为了让自己的限售(shòu)股解禁后能获(huò)得好的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的(de)股票价格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网(wǎng)站(zhàn)披露了一则行(xíng)政处(chù)罚(fá)决(jué)定书，引发市场关注(zhù)。时为新(xīn)美星董(dǒng)事(shì)长何德平和其配偶黄(huáng)秀(xiù)芳提(tí)供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利(lì)用(yòng)资(zī)金优势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易新(xīn)美星(xīng)，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此操纵证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德(dé)平(píng)信息披(pī)露违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实(shí)际控制(zhì)人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播(bō)有限公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约(yuē)3200万元，这(zhè)些(xiē)钱(qián)部分来自他们所掌控(kòng)的上海(hǎi)海得泽广投资管理中(zhōng)心（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金(jīn)的目(mù)的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始(shǐ)利用控(kòng)制(zhì)的证券账户并联合(hé)其(qí)他(tā)市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解(jiě)，这(zhè)场操纵股(gǔ)价，蒋维还找(zhǎo)了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明(míng)土、李传(c含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比huán)武共(gòng)同操纵(zòng)“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账(zhàng)户、资金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易“新美(měi)星(xīng)”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛(máo)明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利(lì)于两方交易(yì)决策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证券账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账户(hù)组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后出货(huò)，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连续集(jí)中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量(liàng)比例(lì)超20％的(de)交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总(zǒng)数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达(dá)到(dào)峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当(dāng)日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名(míng)第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年(nián)4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组(zǔ)有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低(dī)于卖(mài)一(yī)价(jià)或市(shì)价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月(yuè)26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业(yè)指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉(shè)案账户组还(hái)多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关(guān)税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出多点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在案(àn)证据不足(zú)以证(zhèng)明(míng)蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值(zhí)管理”不等(děng)同于(yú)“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星(xīng)的情况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何(hé)德(dé)平，涉案(àn)股东名册并非(fēi)黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星的(de)盈亏分(fēn)配(pèi)进行约(yuē)定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益(yì)与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后(hòu)部分(fēn)用(yòng)于偿还债务，部分(fēn)用于非法活(huó)动(dòng)，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土(tǔ)账户组、李传武账(zhàng)户组交(jiāo)易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询问笔录的(de)合法(fǎ)性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款(kuǎn)项不(bù)知情、未(wèi)参与，且何德(dé)平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一(yī)方存在不当行为(wèi)，不应(yīng)推定或(huò)认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋(móu)、部分(fēn)账(zhàng)户的(de)控制关(guān)系、委托理(lǐ)财(cái)关系等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应(yīng)，经复核(hé)，对(duì)当事人及(jí)其代理人的主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，本(běn)案(àn)为多(duō)个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的(de)上下(xià)游衔(xián)接、合作(zuò)，共同完(wán)成的操(cāo)纵行为。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作(zuò)为保(bǎo)证(zhèng)金，委(wěi)托其通过二级(jí)市场交易影(yǐng)响新美星股(gǔ)价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与了(le)本(běn)案(àn)行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)的意(yì)图和(hé)目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并(bìng)且采取(qǔ)了联(lián)合影响股(gǔ)价的行动(dòng)，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责任承担(dān)，证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上为后续的(de)合谋操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明(míng)土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美(měi)星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土和(hé)李传(chuán)武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致(zhì)。在此(cǐ)基础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚(fá)时将合谋各方(fāng)视为一个(gè)整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上述(shù)行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十(shí)七(qī)条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券(quàn)市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没(méi)收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于何(hé)德平信息披露违(wéi)法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持(chí)有公司(sī)80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股(gǔ)票继(jì)续由海得泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉(shè)案股份系海(hǎi)得(dé)泽(zé)广为兰某代持(chí)，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄(huáng)秀(xiù)芳指定(dìng)账户的原因系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉(shè)案(àn)股份(fèn)仅为1％，不(bù)具有(yǒu)重大性，不对投资(zī)者决策产生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即(jí)便认定代(dài)持成立(lì)，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参(cān)与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询(xún)问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽(zé)广交易流水、资金流水及相关(guān)银行(xíng)账户(hù)流水，结合(hé)何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和(hé)减持所得(dé)系(xì)家庭共(gòng)同(tóng)财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人(rén)所提相关理(lǐ)由(yóu)不具有事实(shí)和法律依(yī)据(jù)，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，何德(dé)平作(zuò)为(wèi)上市(shì)公司实际控(kòng)制人(rén)，未(wèi)如实(shí)告知(zhī)上市公司上述持(chí)股情况，导致新美星在相关(guān)公告中均未披露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规(guī)定，何德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息(xī)披(pī)露违(wéi)法行为，对何德平(píng)给(gěi)予警告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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