财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势(shì)，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价(jià)导致消费者(zhě)对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受(shòu)多(duō)方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的排产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法>，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数(shù)较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有(yǒu)明显的(de)提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从去年四(sì)季度开(kāi)始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前(qián)库存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势(shì)进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析(xī)人(rén)士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进(jìn)一步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂(zá)的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上(shàng)游库存(cún)水平依(yī)旧处(chù)于(yú)高位，虽然(rán)需(xū)求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中国(guó)最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市(shì)价定期调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得(dé)上游(yóu)更(gèng)低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年(nián)5月(y偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法uè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。