财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计(jì)数据(jù)也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智(zhì)能的产业(命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例一(yī)个(gè)很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季(jì)报(bào)中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其(qí)十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对(duì)新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的(de)银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在(zài)接(jiē)受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行(xíng)业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制(命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么zhì)持有比例，分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的(de)受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体系(xì)还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线(xiàn)的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这个位置(zhì)上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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