自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场(chǎng)内(nèi)资金不(bù)断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直(zhí)有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日及(jí)其关联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前(qián)的(de)606.24亿元，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源(yuán)于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预(yù)期增速(sù)保持在(zài)较高(gāo)水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时(shí)新能源板(bǎn)块(kuài)的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出(chū)科创板整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分(fēn)析(xī)指出，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增(zēng)速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从(cóng)未(wèi)来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科(kē)创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也看好今(jīn)年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性价比以及对未来(lái)产业的反应程度，都是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现(xiàn)，经过了(le)三年的估值(zhí)回(huí)归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业(yè)省(shěng)公(gōng)布外汇法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设(shè)备(bèi)等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产(chǎn)替(tì)代加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆势(shì)飘红的板块(kuài)之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导体或是(shì)芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其(qí)中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相(xiāng)较于(yú)其(qí)他半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具备较强的(de)大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价进(jìn)行库存去(qù)化。供给与需求的(de)错配使(shǐ)得存储行(xíng)业具有较强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头营(yíng)收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人(rén)工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性(xìng)需(xū)求由产业链(liàn)下游(yóu)传导到(dào)上游，促进(jìn)上(shàng)游芯(xīn)片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕(tì)国际(jì)局(jú)势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的(de)投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的(de)创新(xīn)落地。预计(jì)半导体和消费(fèi)电(diàn)子(zi)大(dà)概率(lǜ)在(zài)二季度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年硬科技(jì)的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英(yīng)宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体产业(yè)链正处(chù)于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步(bù)减轻(qīng)，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)库存加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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