衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示(shì)，一(yī)季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是(shì)私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美(měi)国(guó)经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续(xù)第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连(lián)续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度洋北(běi)部2023年石油会暴涨吗，今日油价格表发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的(de)自动全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)司(sī)法(fǎ)当局的(de)许可下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣押(yā)了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发(fā)布的(de)视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交2023年石油会暴涨吗，今日油价格表有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触(chù)到(dào)鲍(bào)威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央(yāng)行(xíng)的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资(zī)者(zhě)和商界人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面(miàn)时(shí)常引发争议(yì)，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人(rén)这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人(rén)曾(céng)假扮(bàn)乌(wū)克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德(dé)国前总理默(mò)克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他(tā)们(men)是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是(shì)由于近(jìn)期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期(qī)，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力(lì)及经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带(dài)有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度(dù)承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)会议的临(lín)近，美国第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联(lián)储加息和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时(shí)困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者(zhě)也高度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整个(gè)金融市场的主要因素(sù)，这是投(tóu)资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息(xī)决(jué)议(yì)，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，基于(yú)当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政策(cè)，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势(shì)并未(wèi)大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计(jì)对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来极大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越来越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入(rù)对供应(yīng)面(miàn)的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持(chí)区(qū)间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预(yù)计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本面(miàn)风险波(bō)动(dòng)的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期管理(lǐ)下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原(yuán)油(yóu)市场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来(lái)的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局(jú)面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来(lái)看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的(de)临近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三(sān)分(fēn)之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的(de)增(zēng)长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货(huò)延期(qī)，目前(qián)5月(yuè)的(de)装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检(jiǎn)修的(de)装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原定(dìng)本月(yuè)底恢复的时(shí)间(jiān)会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃(rán)料油在基(jī)本面的支撑下(xià)，预计(jì)后(hòu)市(shì)走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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