今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核，也不(bù)会过(guò)份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科(kē)技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力(lì)、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行360借条是正规的吗strong>

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等(děng)相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本(běn)市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因(yīn)此预计此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所在(zài)券商(shāng)会(huì)参与其中一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基(jī)金(jīn)公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获(huò)批发(fā)售，就(jiù)是为了避(bì)免发(fā)行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度拼(pīn)基金首发(fā)，不(bù)过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估(gū)’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极(jí)布(bù)局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司陆续申报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家(jiā)机构(gòu)，还(hái)各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构(gòu)投资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在(zài)去(qù)年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了(le)方(fāng)向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品(pǐn)积极(jí)布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国有上(shàng)市企业的(de)关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的(de)：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政(zhèng)策的(de)支持与(yǔ)引导；二是(shì)央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场认(rèn)可的基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看(kàn)，近年(nián)来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)回(huí)升，目(mù)前已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投(tóu)资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的(de)推进过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下属(shǔ)现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额(é)占总(zǒng)市(shì)值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上(shàng)市公司(sī)证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数(shù)近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认(rèn)购和(hé)网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上(shà360借条是正规的吗ng)交所上市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分的(de)流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提(tí)升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还(hái)是(shì)纵(zòng)向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑(sù)。<360借条是正规的吗/p>

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明确(què)表示今年(nián)的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。