30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债历什么是等量关系式，什么是等量关系四年级史上(shàng)从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不(bù)乐观(guān)，自(zì)周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场持(chí)续回落(luò)，上证指数(shù)今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多(duō)数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可(kě)转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知(zhī)要退市，打破了(le)30年来的(de)可转债没有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特(tè)转债还在(zài)交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今什么是等量关系式，什么是等量关系四年级只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过(guò)去(qù)的双低策(cè)略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批(pī)价格(gé)跌(diē)破100元的低价(jià)转债(zhài)，而一年前市(shì)场还在关注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度(dù)没有转债(zhài)价(jià)格低(dī)于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商、银(yín)行(xíng)等(děng)金融股带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评(píng)表示，4月(yuè)新增社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后明(míng)显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销(xiāo)售回(huí什么是等量关系式，什么是等量关系四年级)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微升，基(jī)数(shù)效(xiào)应外，主因C端新增存(cún)款转负(fù)；3）私(sī)人部(bù)门中长贷仍(réng)在(zài)修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反映的制造(zào)业库(kù)存(cún)及(jí)产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次(cì)印证复苏成色需巩固，或(huò)提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近日也表示，后续(xù)来(lái)看市(shì)场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复(fù)苏(sū)下流动性大概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出台(tái)，对市(shì)场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场(chǎng)基(jī)本已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍(réng)然存在区域银行(xíng)风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后(hòu)续(xù)海外流(liú)动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部(bù)的分化，热(rè)门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在内需(xū)修复(fù)、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资流(liú)出压(yā)力不大下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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