昨夜，美(měi)国银行股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银(yín)行股又崩(bēng)了，第一共(gòng)和(hé)银行股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押(yā)注美联(lián)储会再(zài)加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美联储利率掉(diào)期(qī)合(hé)约目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前有(yǒu)效联邦(bāng)基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候(hòu)，交易员认为(wèi)美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大(dà)幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易(yì)还显示(shì)，市场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美联储降息(xī)的(de)押注有(yǒu)所增(zēng)加，他(tā)们(men)预计到年(nián)底联邦基金(jīn)利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段(duàn)，新加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货05合(hé)约跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油日内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货(huò)主力合约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有色(sè)金(jīn)属(shǔ)全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布(bù)声明(míng)称，美国总(zǒng)统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的债务(wù)上限(xiàn)方(fāng)案。白(bái)宫(gōng)称(chēng)：众议院(yuàn)共和党人必(bì)须(xū)在没有任何要求和条件的(de)情况下打消违约(yuē)的(de)可(kě)能(néng)性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上(shàng)限(xiàn)问题和削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债(zhài)务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不提(tí)高政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生的(de)债务(wù)违约(yuē)将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约(yuē)将导致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出(chū)增加。耶伦称，提(tí)高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未(wèi)来的投资成本(běn)。如果不(bù)提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市(shì)场的(de)恶化，政府将(jiāng)可(kě)能无法向军(jūn)人家庭和依(yī)赖社会保障的(de)老年人发(fā)放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写(xiě)道：“每一(yī)代人都要经(jīng)历为(wèi)了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而(ér)出。我相信这是我们(men)的时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附上(shàng)了一段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分析称，目(mù)前拜(bài)登在民主党(dǎng)内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束(shù)时，这位资(zī)深民主党人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民(mín)调显示，70％的(de)美(měi)国人包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不(bù)应该(gāi)参(cān)选。不(bù)支(zhī)持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交(jiāo)所公布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所(suǒ)公布劳动节期(qī)间有关工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　上(shàng)期能源方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘(pán)结算时(shí)，国际铜期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收盘结(jié)算时(shí)，所有品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素(sù)、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边市的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起，上述(shù)品(pǐn)种期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平维持(chí)不(bù)变(bi12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程àn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关品种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约未出现单边市的第(dì)一(yī)个(gè)交易日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的(de)保证金(jīn)调整系数根据相应股指期货的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国(guó)均价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有四点(diǎn)：一(yī)是短期二次育肥(féi)造成货(huò)源有所收紧；二是来自(zì)政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于产业基本(běn)面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪(xù)较浓，且南北部分区域二次育(yù)肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策(cè)消息稳市(shì)信(xìn)号相对强(qiáng)烈(liè)，期现货(huò)价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反(fǎn)弹(dàn)至养殖成(chéng)本(běn)附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此(cǐ)周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全(quán)国(guó)能繁母(mǔ)猪存栏(lán)相当于(yú)正常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪(zhū)存栏(lán)依旧处(chù)于(yú)高位，意味着今年一(yī)季度(dù)去产能不(bù)及预期，供应(yīng)偏宽(kuān)松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽(kuān)松(sōng)大概率(lǜ)延(yán)长至今(jīn)年下半年。

　　格林(lín)大华期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪来看，农业(yè)部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去(qù)年(nián)增加约3％，预计二(èr)育猪(zhū)源(yuán)仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏量明显高(gāo)于(yú)去年同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基(jī)础产(chǎn)能”目标(biāo)细(xì)化为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品(pǐn)库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库(kù)存(cún)持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于(yú)去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价(jià)差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总(zǒng)结(jié)为(wèi)持续(xù)向好发展态(tài)势，政策引导(dǎo)及市场预期向(xiàng)好，加(jiā)上居民收(shōu)入增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力(lì)。但是，实际(jì)需求却一直不温不火。目(mù)前看，今(jīn)年(nián)生猪的需求大概率(lǜ)将回(huí)归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及(jí)二育支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温(wēn)升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供大于(yú)求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后(hòu)或(huò)继续(xù)回落为主，盘面(miàn)升(shēng)水状态(tài)下短期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动，集团场(chǎng)缩(suō)量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价(jià)短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本面。当前(qián)距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易(yì)日，期货盘面资(zī)金已经提前反(fǎn)映了(le)市场情绪。建议投(tóu)资者控制(zhì)仓位(wèi)，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看(kàn)，猪价颓势不改(gǎi)，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照(zhào)官(guān)方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于(yú)逐步增加(jiā)的阶段，并于(yú)10月份达(dá)到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环(huán)比下降。而(ér)11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期下(xià)，相(xiāng)对支撑(chēng)当(dāng)期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控(kòng)之下，能繁(fán)母猪产能并未过度(dù)去化，生(shēng)猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的(de)背景下(xià)，期价上行(xíng)压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不(bù)容(róng)乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅(fú)下(xià)跌，连续(xù)第(dì)三(sān)个交易日(rì)下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集(jí)中(zhōng)在需求(qiú)端(duān)的扰动，一(yī)方面(miàn)，印度洗船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从(cóng)而降(jiàng)低(dī)国内需(xū)求的担忧则进(jìn)一(yī)步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部(bù)分析(xī)师姜颖告(gào)诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本等(děng)海外经验，第二(èr)波疫情的波及(jí)范围预(yù)计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因素(sù)的梳理来看，目前处于短多(duō)长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市(shì)场延续了(le)产地未来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价(jià)分别为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个(gè)交易日(rì)均有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右的下(xià)跌。巨大的back结构(gòu)也(yě)显示出(chū)市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食(shí)用(yòng)需(xū)求(qiú)转入淡季以及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后得到强化(huà)。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环(huán)比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于(yú)平均季节(jié)性(xìng)减(jiǎn)量。目(mù)前(qián)产地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪(hóng)水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库(kù)存(cún)超预期下(xià)降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口国植物油(yóu)供(gōng)应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影(yǐng)响或(huò)将冲(chōng)击印度对棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货(huò)油(yóu)脂油(yóu)料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出(chū)口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入(rù)季(jì)节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳(jiā)持续，后(hòu)期马棕(zōng)继(jì)续面临累(lèi)库(kù)压(yā)力，棕榈油行情或维(wéi)持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显示，3月份(fèn)印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季(jì)节性中(zhōng)性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题(tí)仍(réng)未解(jiě)决。截至3月末，其食用(yòng)油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月进口严重倒挂(guà)，远月有所修复，近(jìn)月进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增加。海关数据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨(dūn)，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在(zài)历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一(yī)步好转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下(xià)破可(kě)能。5月12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程份东南亚天气值(zhí)得关注，目(mù)前(qián)已有(yǒu)少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续(xù)干燥天气，产区(qū)增(zēng)产节奏将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气(qì)升(shēng)温(wēn)，棕榈油消费(fèi)季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但(dàn)无法改变消费(fèi)逐步恢复(fù)的(de)大势，国内库(kù)存短期内仍可能加速(sù)去化。长期市(shì)场对于未来供应充裕的预期基本一(yī)致。天气情况(kuàng)有(yǒu)所好转，马来(lái)西亚与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需求较差(chà)，未来产地存在累库预期(qī)。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在(zài)豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在集中供应(yīng)压(yā)力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖(yǐng)说。

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