5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的买方(fāng)机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产(chǎn)持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规(guī)模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十(shí)大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次(cì)猛。拼多(duō)多(duō)也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年(nián)二、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景(jǐng)林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度(dù)还(hái)建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教(jiào)育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力(lì)等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依(yī)然(rán)很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字业务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新(xīn)的(de)增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司(sī)的(de)利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相(xiāng)关的(de)积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标的选择(zé)似(shì)乎(hū)与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)公(gōng)开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比(bǐ)于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年(nián)底增持(chí)幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资金炒作(zuò)AI的(de)重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了(le)一(yī)两天，随后便开始持续(xù)下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时(shí)，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金(jīn)融数据大(dà)幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大(dà)证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并(bìng)不意(yì)味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了(le)，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据(jù)等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面(miàn)改用(yòng)其(qí)他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接近(jìn)零(líng)利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能(néng)和(hé)中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这(zhè)边，在(zài)未有增量(liàng)资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资(zī)者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他们(men)的机构审美(měi)。直(zhí)白点说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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