今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余(yú)额又一次触及(jí)法定(dìng)上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取行(xíng)动暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债(zhài)务(wù)违(wéi)约——而这(zhè)将对全(quán)球(qiú)经济和金(jīn)融(róng)产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人为地给债(zhài)务(wù)设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了(le)解(jiě)美国政府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内都高于(yú)其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)在(zài)近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是(shì)由于(yú)新(xīn)冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推出的大(dà)规模基(jī)建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入(rù)并没(méi)有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收(shōu)压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的(de)双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪(xuě)球(qiú)一(yī)般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来(lái)频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为(wèi)何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上(shàng)世(shì)纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美国(guó)议员提出的(de)反对(duì)（也有一些议(yì)员(yuán)是为了(le)反对美国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二(èr)次世(shì)界大战，美国(guó)国会通(tōng)过(guò)《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高(gāo)了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限的上调(diào)幅度进一(yī)步加大，在最近几届总(zǒng)统任期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美(měi)国(guó)最新债(zhài)务上限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字提高至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一(yī)次提高债务上限，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额(é)度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会(huì)疑惑，美国政府(fǔ)为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权的(de)超(chāo)级大国，本身(shēn)并(bìng)不(bù)受到发行(xíng)美钞(chāo)的(de)外在(zài)约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债(zhài)权(quán)信(xìn)用(yòng)将受到(dào)损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这(zhè)一内控举措，才能(néng)维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难(nán)以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频(pín)频上调(diào)的(de)美国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)想要提(tí)高美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性任务(wù)，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多(duō)数，而共和党占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和(hé)国(guó)会共和党(dǎng)人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人(rén)正试图(tú)利(lì)用债务上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债(zhài)务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来(lái)留给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾(céng)面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债务上限达(dá)成协(xié)议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后关(guān)头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次(cì)下(xià)调美国的主权信用评(píng)级。这使得美(měi)国(guó)面(miàn)临(lín)更高的借贷成本(běn)——美(měi)国(guó)第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了(le)当时两党谈(tán)判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家(jiā)来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也(yě)只(zhǐ)是(shì)短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩，这可能酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的会(huì)产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经(jīng)济政策(cè)研究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美(měi)国政府没(méi)有提(tí)供真(zhēn)正(zhèng)有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的的(de)翻版：美国国(guó)会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的(de)衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提(tí)高债务上限，由此带来(lái)的短期(qī)市场动荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演。

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