今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触(chù)及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入(rù)债务违约的(de)风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经济和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就(jiù)提(tí)高债务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这些画(huà)面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一(yī)危(wēi)机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为(wèi)何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要(yào)人为地给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们(men)需要先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美(měi)国(guó)政府在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤(chì)字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随着政府赤(chì)字的规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更(gèng)是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美国(guó)政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出(chū)的大规模基先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布什政府和(hé)特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压力下，美国的(de)赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务(wù)规模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年(nián)来频频(pín)逼近债务(wù)上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世(shì)纪初的第(dì)一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那(nà)时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也有一(yī)些议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额(é)规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加入第(dì)二次(cì)世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美(měi)国(guó)政府债务总额(é)的限制。随后(hòu)，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就或多(duō)或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次债(zhài)务上限，平(píng)均每(měi)9个月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总(zǒng)统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一(yī)步加大(dà)，在最近几届总统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂(zàn)时取消美(měi)国政府的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了(le)超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财政部借款授权(quán)用尽，除(chú)非国(guó)会(huì)调高债务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务(wù)上限会(huì)对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说(shuō)，这一(yī)限(xiàn)制也(yě)同(tóng)时(shí)对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸(bà)权(quán)的超级大(dà)国，本(běn)身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控(kòng)，那么(me)其债权信用将(jiāng)受到损(sǔn)害(hài)，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是(shì)美方对(duì)债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府想要(yào)提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往往需要(yào)美国国(guó)会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国(guó)会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野(yě)党用(yòng)作(zuò)了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和(hé)党占(zhàn)据众议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需(xū)要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压(yā)，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美(měi)国(guó)债务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间(jiān)将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国总(zǒng先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案)统奥巴马和众议院共(gòng)和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即(jí)便没有(yǒu)真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也(yě)引发了(le)全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时(shí)两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而(ér)更重(zhòng)要(yào)的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能(néng)会产生更严(yán)重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏持续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美国(guó)经济也正处于类似(shì)的(de)衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，由此(cǐ)带(dài)来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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