美(měi)国历(lì)史上首次债务违约风险正在(zài)逼近。

　　当地(dì)时间5月(yuè)1日，美国财长耶(yé)伦就美国债务违约发(fā)出警告，如果国(guó)会(huì)无法解(jiě)决债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题，美(měi)国可能最早在6月1日发(fā)生债务违(wéi)约。

　　美国最(zuì)早(zǎo)将于6月1日(rì)出现债务(wù)违约

　　美(měi)国财政部长耶伦5月1日警告称，如果国会无(wú)法解决债(zhài)务上限问题，美国(guó)可能最(zuì)早于(yú)6月1日(rì)出现债(zhài)务违约，这(zhè)将是美国历史上的首次债务违约(yuē)。耶(yé)伦(lún)敦促国会“尽快采(cǎi)取行动”，以解决31.4万(wàn)亿(yì)美元的法定借款(kuǎn)上限问题。

　　当(dāng)天，耶伦致信民主、共和(hé)两党的(de)国(guó)会参众(zhòng)两(liǎng)院(yuàn)领导(dǎo)人，告知(zhī)联邦(bāng)政府举债额(é)度比预期消耗更快，国会应尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取(qǔ)行动，维(wéi)护美国“信用”和各方对美国(guó)的(de)“信心”。

　　她(tā)再次提醒(xǐng)国会议员(yuán)处理(lǐ)债务上限的重要性。“我们从过去的(de)债务上限僵(jiāng)局中了解到(dào)，等到最后一刻才暂停或提高(gāo)债务上限可能会对(duì)企业(yè)和消费者(zhě)信(xìn)心造(zào)成严重损害(hài)，加重纳税人的(de)短期借贷成本，并对美国的信(xìn)用评级产生负面影(yǐng)响，”耶伦(lún)在信中说。

　　耶伦在信中表示，之所以在一个(gè)月之(zhī)后财政部就可能耗尽现金，其中重要的一个原(yuán)因是最近税收(shōu)收入放缓。她(tā)表示(shì)，财(cái)政部(bù)正在(zài)暂停发行(xíng)州和地方政(zhèng)府(fǔ)系列证(zhèng)券，以避(bì)免突(tū)破债务(wù)上限。

　　此前，国会预算办(bàn)公室预测，非常措施可能会在(zài)7月至(zhì)9月间(jiān)用尽，尽管它也承认(rèn)其(qí)预(yù)期存在(zài)不确定性。

　　5月1日，美国会预算办(bàn)公(gōng)室(shì)发布的最新报告显示，美国在6月初耗(hào)尽资金的风险较(jiào)之前更(gèng)高。该机构主任菲利普·斯瓦格尔说：“由于截至4月底的税收收入低(dī)于国会预算(suàn)办公室2月份(fèn)的预期(qī)，我们(men)现在估计，财政部在6月初用尽资(zī)金的风险要(yào)大(dà)得多。”

　　报道称，在早些时候的一份报告(gào)中(zhōng)，国会预算(suàn)办公(gōng)室预(yù)测，非常措(cuò)施可(kě)能会(huì)在7月至9月间用尽(jǐn)，尽(jǐn)管它也承认其预期存在不确定(dìng)性。

　　据美国有线电视新闻网（CNN）报道，耶伦(lún)发出(chū)警告(gào)后，美国总统(tǒng)拜登已邀(yāo)请美(měi)国国会的四位领导人于5月9日在(zài)白宫就(jiù)债务上(shàng)限问题举行会议，商讨解决(jué)方案(àn)。

　　耶伦警(jǐng)告：将引发“经济(jì)灾难(nán)”

　　据路透社报(bào)道，美(měi)国(guó)财政部(bù)长耶(yé)伦日前曾警告称(chēng)，如(rú)果美国国会未能提高政府的债务上限，由此产生违约，将引发一(yī)场“经(jīng)济灾(zāi)难”，并在未来几(jǐ)年推高(gāo)利率。

　　据报道，耶伦在一场企业高管活动(dòng)中发(fā)表讲话说(shuō)，美国债务(wù)违约将导(dǎo)致失(shī)业，同时使得家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出增(zēng)加。

　　耶伦表示，，债务(wù)违约将导致失(shī)业(yè)率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和(hé)信(xìn)用卡上的支(zhī)出增加。增加或(huò)暂停31.4万亿美(měi)元的借款(kuǎn)上限是国会的“基本(běn)责任(rèn)”。她警(jǐng)告说(shuō)，如(rú)果债务违(wéi)约(yuē)将引发一(yī)场(chǎng)经济和金(jīn)融灾(zāi)难，“违(wéi)约将提高(gāo)永续借款的成本。极大增加未来的投资(zī)成本。”

　　耶伦还称(chēng)，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美(měi)国企(qǐ)业将(jiāng)面(miàn)临(lín)不断恶(è)化的信贷市场，政府可(kě)能无法向依赖(lài)社(shè)会(huì)保障的相关家庭和老(lǎo)年人发放款(kuǎn)项。

　　耶伦指出，众议(yì)院共(gòng)和(hé)党人和(hé)白宫之间围(wéi)绕债务上限的对峙“有可能威胁(xié)我们在过(guò)去两年(nián)所取(qǔ)得的所有进展”。

　　美国众议(yì)院通过债务上限法(fǎ)案

　　白宫(gōng)：拜登将否(fǒu)决

　　美(měi)国民主(zhǔ)共和(hé)两党(dǎng)围绕债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的党争不(bù)断(duàn)加剧(jù)，引发全(quán)球对(duì)于美债(zhài)违约可(kě)能引(yǐn)发金融动荡的担忧。

　　当地时间4月(yuè)26日，美国国会众议(yì)院投(tóu)票通过债务(wù)上(shàng)限法案。这项法(fǎ)案提议提高美国(guó)31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限，以(yǐ)换取大幅(fú)削减政府支(zhī)出。该法案(àn)规定，联邦政府债务上(shàng)限(xiàn)将提高1.5万亿美(měi)元；联邦(bāng)政府预算年均增长(zhǎng)需控(kòng)制在1％。

　　所谓债务上(shàng)限是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设(shè)定的为(wèi)履行已产生的支付义务而举债(zhài)的最高额度，触及(jí)三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级这条(tiáo)“红线”意味着(zhe)美国财政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)。

　　不(bù)过随后(hòu)白宫(gōng)发布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众议(yì)院议(yì)长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的(de)债务上限(xiàn)方案。白宫称众议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)必须(xū)在没有任何(hé)要求和条件的情况(kuàng)下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问题。

　　据美国《国会山报(bào)》报道，美国(guó)参议(yì)院多数党(dǎng)领袖舒默驳斥了共和党的债务上限(xiàn)法案，称其为“美(měi)国违约法案”。白宫称该法案是“为获取极端让步而进(jìn)行的鲁莽尝试(shì)”，并(bìng三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级)表示如果该法案到达(dá)拜(bài)登的(de)办公桌，他将予以否决。

　　美(měi)国(guó)国(guó)债违约(yuē)风险逼近

　　由于美国(guó)债务上限的法案谈(tán)判(pàn)陷入僵局，再(zài)次提(tí)升市场担忧。美银的美(měi)国利率策略(lüè)师认(rèn)为，自上周以来，美国利(lì)率反(fǎn)弹，美债(zhài)收益(yì)率曲线牛市趋陡，造(zào)成这样状(zhuàng)况(kuàng)的催化剂是对美国银(yín)行体系的(de)担忧再度抬(tái)头。市场(chǎng)定价美联储(chǔ)下周(zhōu)最后(hòu)一次加息，这与我行的美国经济团队的预期一致。进一步加息是有可(kě)能的(de)，但考虑到(dào)银(yín)行体系的(de)漏洞，加息面临着(zhe)更(gèng)大的障碍。预计(jì)美国债务上限(xiàn)“Xday”在8月1日，美债“Xday”在6月第二(èr)周(zhōu)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)预计，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题(tí)最早将(jiāng)在下个月(yuè)显(xiǎn)现出来。该行认为(wèi)，美国国债(zhài)出现技术性违(wéi)约的(de)风险“不小(xiǎo)”。摩根大通在报告中表示，预计三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级有(yǒu)关(guān)美国债(zhài)务上(shàng)限和联(lián)邦拨(bō)款法案的辩论(lùn)都将(jiāng)“危险地逼近(jìn)”最后期限。该行的美(měi)国利率策略团队预计，美国财政部可能在(zài)8月中旬之前(qián)耗(hào)尽(jǐn)可用资源。

　　4月25日，惠(huì)誉表示，短期内提高美国(guó)债(zhài)务上限对未来(lái)的僵局没有帮(bāng)助；在共和(hé)党和民主党领导人(rén)提出最新财(cái)政提案(àn)后，解(jiě)决美国债务上(shàng)限僵局的方(fāng)法仍未明晰。

　　此前高(gāo)盛也警告称，美国(guó)触及(jí)关键(jiàn)的(de)债(zhài)务上限最后期限的时间可能会早于市(shì)场(chǎng)普遍预期。高(gāo)盛首(shǒu)席(xí)经济学家兼全球投资研究主管Jan Hatzius表示，虽然初步(bù)统计数据透(tòu)露的信息有(yǒu)限，但是4月份迄(qì)今为止的(de)“疲(pí)弱”税收表明，在6月上半(bàn)月达(dá)到(dào)美国(guó)债务上限的可能性大幅增加了。

　　中信证(zhèng)券研究表示，美国已(yǐ)在今(jīn)年(nián)1月触及债务上限，财政部(bù)可通(tōng)过特别措施和TGA余(yú)额(é)两(liǎng)大途(tú)径(jìng)缓解燃眉(méi)之急。近日(rì)市场对美国债务上限(xiàn)问(wèn)题的担忧情(qíng)绪再次升温，这主要是(shì)由税收同比减少与国会两党僵持(chí)这两个因素催化。尽管如此，从立法流程、党派意向、后备方案等三个角度看，我们认为美债在今年6月违约的风险仍然较小。债务上限(xiàn)问题可能导致(zhì)货(huò)币(bì)市场与(yǔ)债券(quàn)市场加(jiā)大波动，但总体而言预计其直接影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限。

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