随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源(yuán环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也(yě)发布(bù)了一季报(bào)，均谈(tán)到(dào)了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有期、银华(huá)心享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品大幅提(tí)高了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第一大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较(jiào)去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字(zì)小作文”表(biǎo)达(dá)了自己(jǐ)对市场的(de)看(kàn)法，基金君为大家做了(le)些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国(guó)内的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调(diào)整继续升级，居(jū)民消费(fèi)信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对(duì)之前(qián)会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出(chū)后，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看(kàn)，伴随(suí)国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设(shè)将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了(le)过(guò)去几个季度的去库(kù)存，有望在(zài)今年(nián)下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的(de)更多地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们(men)总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了(le)显著的(de)回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基(jī)金权益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境(jìng)有利于(yú)权益市场行情的开展，二(èr)季(jì)度(dù)指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前(qián)的(de)生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多(duō)的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还(hái)无法相对准确的评估这项技(jì)术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明(míng)显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到(dào)了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信心出现了(le)波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导(dǎo)致部(bù)分个股出现了较大(dà)回调，目(mù)前(qián)行业整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的(de)基本原(yuán)理告诉我们(men)，价值会随(suí)着(zhe)时(shí)间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对(duì)中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和(hé)。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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