本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知(zhī)名企业(yè)合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)上(shàng)涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的(de)时候上市(shì)，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务(wù)病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅(lú)脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和(hé)生产及涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方(fāng)案(àn)能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机(jī)的核心部(bù)件，涂布是(shì)继制备正负(fù)极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生(shē佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次ng)产前段工序的(de)核心环节，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电(diàn)池(chí)产(chǎn)业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一(yī)站式代工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输等(děng)领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但(dàn)由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投入初(chū)期(qī)非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易(yì)快熬出头了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面(miàn)对的压力显然(rán)是(shì)要比(bǐ)那些已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有(yǒu)19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业(yè)务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继(jì)续独立经营上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增(zēng)长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量(liàng)较低，产品以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行(xíng)业(yè)有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供射频(pín)前端(duān)的芯片(piàn)设计公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设(shè)计能(néng)力(lì)和集(jí)成(chéng)化(huà)模组(zǔ)研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频前端(duān)发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值(zhí)却一路上(shàng)升到(dào)1佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次50亿，在(zài)IPO之前大(dà)量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极高的(de)军工(gōng)企(qǐ)业，实在无(wú)法判断(duàn)未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客(kè)户提(tí)供移(yí)动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发(fā)运营等综合运(yùn)营(yíng)服(fú)务，为物联网相关(guān)场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据客户需求提供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑(chēng)服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购(gòu)销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其(qí)他(tā)通用流量(liàng)，业绩(jì)过(guò)去几年(nián)看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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