在投(tóu)资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资(zī)者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期出现高文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释溢价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出(chū)了指(zhǐ)数(shù)的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息(xī)预(yù)期下降(jiàng)和日央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二(èr)是随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表(b文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释iǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可能(néng)采取(qǔ)股票回购等(děng)方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资(zī)日本(běn)股市等，推(tuī)动(dòng)市(shì)场对(duì)日本(běn)股市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇(huì)率风险，对(duì)相关(guān)市(shì)场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨(zuó)日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力(lì)的(de)医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等(děng)，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部(bù)表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一(yī)季报(bào)显示(shì)成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设(shè)施建设和配套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业(yè)的创业(yè)板持续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议(yì)关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金(jīn)24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行(xíng)业的资(zī)金出现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机(jī)会(huì)和(hé)行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的(de)整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积(jī)极(jí)关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机(jī)、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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