昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当(dāng)地时(shí)间周(zhōu)二(èr)，美股三大指数(shù)集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第(dì)一共和银(yín)行股价(jià)重挫(cuò)，盘中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再(zài)次大(dà)跌(diē)，导致美国国债价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市场利(lì)率大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员(yuán)不再(zài)完全押(yā)注(zhù)美联储会再加(jiā)息25个(gè)基点。6月的(de)美(měi)联储利率掉期合约(yuē)目前反映出(chū)，央(yāng)行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基(jī)金利率(lǜ)高(gāo)出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息的可能(néng)性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，交易(yì)员认为美联储(chǔ)在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加(jiā)息(xī)。除(chú)了大幅(fú)降低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉期交易(yì)还显示，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶后美联(lián)储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的押注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指数(shù)期货(huò)05合约(yuē)跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日(rì)23时(shí)收(shōu)盘(pán)，国内期货主力合约(yuē)几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和(hé)党(dǎng)人必须在没有任(rèn)何要求和条(tiáo)件(jiàn)的情况下打消(xiāo)违约(yuē)的(de)可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问题和削(xuē)减支(zhī)出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元(yuán)的政(zhèng)府支出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如(rú)果美(měi)国国会不(bù)提高政府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来几年的(de)利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失(shī)业率上(shàng)升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用卡上的(de)支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的(de)一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产(chǎn)生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未来的投资(zī)成本(běn)。如果不(bù)提(tí)高(gāo)债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府(fǔ)将可能无法(fǎ)向军人(rén)家(jiā)庭和依赖(lài)社会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日(rì)傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创纪(jì)录(lù)的80岁(suì)高龄(líng)”投入到一场新的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推特上写道(dào)：“每一(yī)代(dài)人都要经历为(wèi)了民(mín)主挺身而出的时刻，为(wèi)了(le)他们(men)的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连(lián)任美国总统的原因。加入(rù)我(wǒ)们(men)，让我们(men)完(wán)成这项任务。”拜登还附上(shàng)了一段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜登在民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任(rèn)期结束时，这(zhè)位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一(yī)项民调显示，70％的(de)美国人(rén)包括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该(gāi)参选。不支(zhī)持(chí)他参选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动节(jié)期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交易所公布劳动节(jié)期间有关工(gōng)作(zuò)安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，黄(huáng)金期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一个未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边(biān)市的(de)交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时(shí)，所有(yǒu)品种期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边市的第(dì)一个交易日结算时起，上述品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复(fù)至调(diào)整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石(shí)油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平(píng)调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在各(gè)期(qī)货持仓量(liàng)最大的合(hé)约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价(jià)的第(dì)一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证金水平恢复至(zhì)节(jié)前标(biāo)准；其他期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的(de)交易保证金标准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现单(dān)边市(shì)的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货各合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金调整(zhěng)系(xì)数根据相应股指期(qī)货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边无(wú)连(lián)续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价(jià)格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏(piān)强的主要原因有四点：一(yī)是(shì)短期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政(zhèng)策面的(de)支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不(bù)便；四(sì)是“五一”假期需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘(pán)面主要以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌的主要逻辑(jí)依旧(jiù)在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二(èr)次育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信(xìn)号相对强烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套(tào)保(bǎo)资金介入(rù)。因(yīn)此周二期货(huò)盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪(zhū)存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称(chēng)，能繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意(yì)味着今年一季(jì)度去(qù)产能不及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来(lái)看，今年下半年市场(chǎng)不(bù)会(huì)出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松(sōng)大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年(nián)9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月(yuè)增加，至(zhì)少对应到今(jīn)年7月生猪出(chū)栏供给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏(lán)体重来看，当前生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏(lán)均(jūn)重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发(fā)展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定(dìng)生(shēng)猪基(jī)础产能”目标(biāo)细化为“强化以(yǐ)能(néng)繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定在4100万头的(de)正常保有(yǒu)量，可见国家(jiā)稳(wěn)猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰场持续(xù)入(rù)冻(dòng)，冻品库(kù)存(cún)持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容(róng)率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于去年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库(kù)存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展(zhǎn)态势，政策引导(dǎo)及市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加(jiā)上居民收入增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实(shí)际需(xū)求却一(yī)直不(bù)温不火。目前看，今年(nián)生(shēng)猪的需求大概率将回(huí)归到(dào)正常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻(dòng)品入库以及(jí)二育支(zhī)撑，终端需(xū)求(qiú)无实质性好转。目前(qián)“五一(yī)”备货基(jī)本收尾，从走(zǒu)量看并未(wèi)出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计需(xū)求再次回归至低(dī)迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏计(jì)划或继续增(zēng)加，市场整体处于供大(dà)于求(qiú)状态，现货价(jià)格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下短期(qī)缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货(huò)启动(dòng)，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期效应(yīng)过后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪(zhū)价将重回供需基本(běn)面。当(dāng)前(qián)距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘(pán)面资(zī)金已(yǐ)经(jīng)提前(qián)反映了(le)市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者控(kòng)制仓位(wèi)，防(fáng)范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低(dī)位(wèi)盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官方能繁存栏(lán)数据推(tuī)算，今年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量处于逐步(bù)增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家(jiā)良好(hǎo)调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度(dù)去(qù)化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件。在(zài)国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行压(yā)力恐加(jiā)大，追涨风龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行情变化多集中(zhōng)在(zài)需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船(chuán)事件为盘面(miàn)带来了压(yā)力；另一(yī)方面，市场对于(yú)第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求(qiú)的(de)担忧(yōu)则(zé)进一步加速了(le)盘面下滑。”国联(lián)期货(huò)农产品事(shì)业部分析(xī)师姜颖告(gào)诉期(qī)货日报(bào)记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日(rì)本(běn)等(děng)海外(wài)经验(yàn)，第(dì)二波疫情的波及(jí)范围预计(jì)很大概率(lǜ)将小于第一(yī)波，短期情绪(xù)释放后(hòu)，棕榈油将回归(guī)基本面(miàn)。从相(xiāng)关因(yīn)素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松的(de)交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报价(jià)分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日(rì)均有20美元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨大的back结构(gòu)也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季(jì)以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽松的预期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后得到(dào)强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目(mù)前产地已(yǐ)步入增产季，在马(mǎ)来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可(kě)能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤(zhòu)降，斋月节备货结(jié)束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物(wù)油库存(cún)则继续(xù)增(zēng)高(gāo)至345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料分析(xī)师(shī)郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口(kǒu)量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产(chǎn)初期(qī)，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开始小幅(fú)度累库，且(qiě)随着复产利多(duō)增强和出口前(qián)景不佳(jiā)持(chí)续，后期(qī)马棕继续面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性中性(xìng)位置，其(qí)中(zhōng)棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰(fēng)值库(kù)存(cún)问题仍未解决(jué)。截(jié)至3月末，其食用油总库(kù)存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回(huí)落(luò)。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处(chù)在历史(shǐ)同期高(gāo)点，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有(yǒu)望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随(suí)油脂整(zhěng)体弱(ruò)势(shì)运行，有下破(pò)可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气值(zhí)得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明(míng)显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈油有龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因(yīn)素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗(xǐ)船，进口到港数量将明(míng)显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无(wú)法改变消费逐步(bù)恢复(fù)的大势，国内库存短期内(nèi)仍可能(néng)加速(sù)去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕(yù)的预期基(jī)本一致。天(tiān)气(qì)情况有(yǒu)所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入(rù)增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时(shí)，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差(chà)处于历史极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因(yīn)素对(duì)盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价格或(huò)以区间(jiān)调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强需弱格局(jú)，叠(dié)加全球(qiú)宏观经济(jì)环境偏弱，价格(gé)重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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