近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上(shàng)海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的(de)笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚从(cón携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句g)网上看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人(rén)士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的(de)笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋(qū)势分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定(dìng)性和(hé)可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的(de)不(bù)确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活(huó)创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家(jiā)的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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