昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈判突然(rán)中止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美国共(gòng)和党(dǎng)债务上限谈判代(dài)表格雷夫(fū)斯与白(bái)宫代表举行闭门会(huì)议，但会(huì)议(yì)开始后不久就突然离开(kāi)。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强调，他不知道(dào)双方是否会在周五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻(zǔ)的消(xiāo)息传出后(hòu)，三(sān)大(dà)美股指集(jí)体转跌。

　　不(bù)过，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔传出(chū)了有望(wàng)暂停(tíng)加息(xī)的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压(yā)力可能影响(xiǎng)联储(chǔ)的(de)利(lì)率路径，若(ruò)源于(yú)银行(xíng)业危机(jī)的信贷环境收(shōu)紧导(dǎo)致经济(jì)放缓(huǎn)，美联(lián)储可(kě)能不必让(ràng)利率(lǜ)升(shēng)到(dào)原应有(yǒu)的高位(wèi)。

　　交(jiāo)易(yì)员(yuán)目前预计，美(měi)联储(chǔ)6月份加息(xī)25个基(jī)点的可能性为22.4％，低(dī)于一天(tiān)前的35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，交易员(yuán)预(yù)计(jì)美联储(chǔ)下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务(wù)上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股(gǔ)跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的两年期美债收益(yì)率迅速远离他(tā)讲话(huà)前所创的(de)两个月来高位，一度较高位回落超(chāo)过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍(bào)威尔讲话(huà)结(jié)束后，美债收益率逐步回升(shēng)，全天攀升收官，美股和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股周五高(gāo)开低(dī)走，受债务上限谈判暂停拖累(lèi)三(sān)大股指盘(pán)中转(zhuǎn)跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌(diē)近1％，热门中(zhōng)概(gài)股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方(fāng)涨超(chāo)1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多上涨，伦(lún)锌涨(zhǎng)约2％，伦(lún)铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦(lún)锡连(lián)涨三日(rì)。本周基本龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思(běn)金属涨跌各异(yì)。伦(lún)镍跌超4％，在上(shàng)周(zhōu)跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦(lún)锡(xī)和伦铝(lǚ)都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一(yī)周(zhōu)前水平，都(dōu)止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司(sī)，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周跌幅(fú)，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美(měi)油累涨约(yuē)2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准(zhǔn)备继续进行债务上限谈(tán)判。

　　美国国会(huì)众议院议长(zhǎng)麦(mài)卡锡表示，共和党人将于北(běi)京(jīng)时间(jiān龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思)今(jīn)天(tiān)上(shàng)午重返谈判桌，恢(huī)复(fù)债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第(dì)14修正案来绕开债务上限解决不了任(rèn)何问题，将阻止拜登推动的增加政(zhèng)府开支(zhī)行动(dòng)。

　　值得注意的是(shì)，美国财政(zhèng)部(bù)现(xiàn)金余额截至5月18日进一步降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美国(guó)财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远远高于(yú)2％目(mù)标(biāo)，鉴于信(xìn)贷压力可能(néng)无需继续加息

　　当地(dì)时间周五（北京(jīng)时间今(jīn)天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔出席名(míng)为“货(huò)币政策(cè)观点”的小组(zǔ)讨(tǎo)论。市场(chǎng)关(guān)注他提供的利(lì)率路径线索。

　　鲍(bào)威尔(ěr)强调，“美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗(kàng)通(tōng)胀失败，将(jiāng)造成(chéng)漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力(lì)于”让通(tōng)胀重返目标(biāo)2％的承(chéng)诺(nuò)，物价稳定(dìng)是经(jīng)济(jì)保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同(tóng)时发表鸽派(pài)信号称(chēng)，自己倾向于(yú)支持(chí)6月会议暂不加(jiā)息，而且(qiě)银行业危机导致的信贷条件(jiàn)收紧(jǐn)，可能意味着美联储峰(fēng)值利率(lǜ)将(jiāng)低于预期：“鉴于信贷压力可能对经济增(zēng)长、就业和(hé)通胀造(zào)成的负面影响，可能无(wú)需（继续）加息至那么高的水平(píng)就能(néng)成功打压通胀。美(měi)联储在收紧货币政策(cè)方(fāng)面(miàn)已取得长(zhǎng)足进步，政策立场现在是(shì)对经济增长具(jù)有限制性(xìng)的。做太(tài)多与做(zuò)太少的风险(xiǎn)正变(biàn)得更加平衡(héng)。我们面(miàn)临着迄今(jīn)为(wèi)止收(shōu)紧政策(cè)的效应滞后，以及近期银(yín)行业压(yā)力导致的信贷收紧程度(dù)等多重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联(lián)储有能力(lì)观察(chá)更多数据和未来前景(jǐng)的演(yǎn)变(biàn)，然(rán)后再决定可能需要提(tí)高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔(ěr)也强调季(jì)度(dù)经(jīng)济预测的准确度通常存在挑(tiāo)战，他上述提到(dào)的观点及(jí)其能实现的程度也都(dōu)存在不确(què)定(dìng)性，理由是“未来前景面临着历史性(xìng)高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进(jìn)一步(bù)收紧多少而(ér)作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说(shuō)明(míng)银行业危(wēi)机后，鲍威(wēi)尔开始释(shì)放“保持(chí)耐(nài)心”的利(lì)率路(lù)径信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行(xíng)业压(yā)力将影响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下(xià)行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续(xù)走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期(qī)货继续深跌(diē)，盘中纯(chún)碱2306合(hé)约(yuē)触(chù)及跌停。昨日(rì)盘后，郑(zhèng)商所发布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期(qī)货2309合约的日内(nèi)平今仓交(jiāo)易手续费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期(qī)货研究(jiū)所(suǒ)负责人闾振兴表示，主要有(yǒu)三方面：一是产业供需(xū)结构(gòu)预(yù)期转(zhuǎn)弱；二是宏观(guān)环境不(bù)乐(lè)观；三是交(jiāo)易者在对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空(kōng)头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南华研究院能化分析(xī)师李(lǐ)嘉(jiā)豪认(rèn)为，各(gè)自的原因并(bìng)不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较大的(de)主要(yào)原(yuán)因在(zài)于(yú)远兴投产的(de)消息(xī)面刺激，使得(dé)盘面(miàn)出(chū)现较大(dà)跌幅(fú)。除此之外(wài)，本周检修量(liàng)增加，库(kù)存依旧(jiù)累库(kù)，可见下游的持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系(xì)也(yě)存在一定的影响。在(zài)现货松动、投产预期(qī)、库存累库的影(yǐng)响下，纯碱价(jià)格(gé)持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需求(qiú)较旺(wàng)，下游补库至环比(bǐ)高位(wèi)。”他说，短期价格(gé)松动，中下游的备货情绪出(chū)现一定的谨(jǐn)慎(shèn)或者恐高的(de)情形，因此产销(xiāo)出(chū)现了较为明显的(de)下滑。在现货(huò)松动、产销较弱的(de)局面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江文(wén)敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近(jìn)期主要市场交(jiāo)易点是远兴能源新增(zēng)投(tóu)产。昨(zuó)日，远兴能源1号(hào)线正式点(diǎn)火(huǒ)，新增天然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线(xiàn)原计划于6月点(diǎn)火投(tóu)产，产(chǎn)能(néng)为(wèi)150万(wàn)吨(dūn)天然碱，3A号线原计(jì)划于9月(yuè)份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划(huà)于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱和(hé)40万(wà龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思n)吨小苏打。远兴能源(yuán)的天然(rán)碱预计生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面(miàn)在大(dà)量新增(zēng)产(chǎn)能和低成本纯碱的(de)叠加作用(yòng)下(xià)持续(xù)走低(dī)，周五又逢远兴(xīng)能源点火的信(xìn)息落地(dì)，市场看空情(qíng)绪高涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还(hái)介绍，纯(chún)碱的(de)供需结构在9月会发生变化，这(zhè)是市场早已预期的，市(shì)场也已充(chōng)分计价，这一点从9月(yuè)合约的深贴水可以得(dé)到(dào)验证(zhèng)。在这个供需转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价格(gé)也(yě)出现崩塌(tā)，这(zhè)一点从近月合约(yuē)的跌幅和现货向(xiàng)期货(huò)回归的方式(shì)收敛(liǎn)基(jī)差上可以得(dé)到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主要(yào)交(jiāo)易点是需求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏(fá)强有力(lì)的订(dìng)单支撑，5月中旬(xún)订(dìng)单天(tiān)数为(wèi)16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂原片库存(cún)天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从历史(shǐ)数(shù)据来看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿(yuàn)相比4月(yuè)降低。从玻璃产销数据(jù)来看，5月沙河地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地区产销(xiāo)数据平(píng)均为73％，华东地区产(chǎn)销数据平(píng)均(jūn)为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大(dà)幅下滑(huá)。5月还要新增日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减(jiǎn)少日熔量(liàng)400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格(gé)一直都比较弱，主要是高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中(zhōng)下旬玻璃价(jià)格在去库逻(luó)辑下出现过反(fǎn)弹，但(dàn)反(fǎn)弹后(hòu)利润改(gǎi)善(shàn)很多，加之(zhī)终(zhōng)端(duān)表(biǎo)现(xiàn)并不乐观，因(yīn)此又出现大幅(fú)回落(luò)。

　　从(cóng)宏观因(yīn)素看，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美(měi)经济衰(shuāi)退预期、国(guó)内经济复苏不及预期的背景下(xià)，整个(gè)工(gōng)业品价格承压，纯碱此前(qián)强势的中观逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上(shàng)看(kàn)，部分市(shì)场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃(lí)正(zhèng)是空头配(pèi)置，强(qiáng)化(huà)了二者的弱势(shì)。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪(háo)表示，纯碱主要关注检修(xiū)是否能带来(lái)现货(huò)价格短期的企稳，但中长期价(jià)格下跌(diē)至成本线为(wèi)大(dà)概率事件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期(qī)检(jiǎn)修的兑现有限，因此检修仅为长期趋(qū)势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价(jià)格趋(qū)势(shì)预计继续(xù)向下。”他(tā)说，对于玻璃，需(xū)要等待的则是中(zhōng)下游的备货意愿何时能够起来：一是等待下游的原料(liào)库(kù)存消耗，二是对未来(lái)的需求(qiú)是否存在旺(wàng)季的预(yù)期。短期来看，下游以消(xiāo)耗前期库存(cún)为主，需求(qiú)缺(quē)乏弹性，价格预期偏弱。后市(shì)关注在需求存在缺口的(de)情形下(xià)，7月(yuè)订单是否依旧具有连续性。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾(lǘ)振兴认为(wèi)，除非价格开始冲击成本(běn)，或是供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依(yī)然维持弱(ruò)势。“短(duǎn)期则还是要关注(zhù)持(chí)仓的变化，短线资金离场或使得(dé)低位波动加(jiā)大。”他说，止跌可以(yǐ)关(guān)注两个指标(biāo)：一是基差不再(zài)是(shì)以现货下跌方式来(lái)修复；二是月供(gōng)需(xū)预期博弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势(shì)，可重点关注远兴能源的后(hòu)续投产(chǎn)进展、碱价降价(jià)幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面(miàn)或将维稳(wěn)振(zhèn)荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力(lì)挺价(jià)，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也将继续保持，中长期则视终端需(xū)求变动来判断是否维持(chí)弱势，可重点关(guān)注(zhù)下游深加工(gōng)订(dìng)单情况(kuàng)、地(dì)产施(shī)工端情况。若后(hòu)期地产施工端(duān)主体封顶数(shù)量较多(duō)，那么玻(bō)璃的需求量(liàng)将抬升，下游深(shēn)加工订(dìng)单(dān)数量也将因此抬(tái)升(shēng)，盘面或(huò)维稳(wěn)。

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