AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能领域的(de)快速发展为(wèi)全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越(yuè)意(yì)识到数(shù)字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此轮数(shù)字(zì)化(huà)将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中国公司带(dài)来(lái)发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的(de)估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智能确(què)实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工(gōng)作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力(lì)于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理新模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人工智(zhì)能(néng)成为一季(jì)度市(shì)场热(rè)点(diǎn)，不(bù)少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续(xù)有个股投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的(de)产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了(le)调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的(de)核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较大(dà)、持续时(shí)间较(jiào)长，是未(wèi)来具(jù)有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重(zhòng)点布局(jú)了人(rén)工智能(néng)技(jì)术(shù)创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为(wèi)本(běn)次的(de)人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的(de)通(tōng)用性。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史上的一次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布局。他女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束(tā)表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业(yè)的(de)部(bù)分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确(què)立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想(xiǎng)象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的(de)受益(yì)环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束de)资(zī)产，是我们(men)的投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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