随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人(rén)也(yě)发布了(le)一季报，均谈(tán)到了(le)自己(jǐ)对AI领(lǐng)域(yù)的(de)密切(qiè)关注(zhù)，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的(de)10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银华(huá)心选一(yī)年(nián)持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银(yín)华心(xīn)将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》佳两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持(chí)有(yǒu)立讯(xùn)精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大(dà)多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达(dá)了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家做了(le)些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内的宏观判断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业(yè)结构调整继续升级，居(jū)民(mín)消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断(duàn)由于(yú)国家(jiā)自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各(gè)巨头加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备、材料、零(líng)部(bù)件(jiàn)环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度的去(qù)库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数(shù)据中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们(men)总(zǒng)体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年(nián)的中报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　璞(pú)泰来(lái)仍(réng)是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的(de)代(dài)表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为例，该基(jī)金(jīn)一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的(de)调整修复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在(zài)新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布(bù)了(le)一(yī)季(jì)报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部(bù)总监王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经济目前处(chù)在(zài)一(yī)个温和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有可(kě)能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的(de)相(xiāng)关品(pǐn)种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变(biàn)化调(diào)整(zhěng)了一(yī)部(bù)分科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度(dù)增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐(lè)观的态(tài)度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一项会对(duì)目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大(dà)变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的(de)精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前(qián)还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关(guān)的(de)持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了(le)一(yī)些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预期变化导致(zhì)部(bù)分个股出现(xiàn)了较大(dà)回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个(gè)行业(yè)未来的发展方向还是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一(yī)季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本(běn)原理告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间(jiān)增(zēng)长，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基金在一(yī)季度(dù)减持了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没(méi)有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期乐(lè)观，结(jié)合(hé)当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我们(men)可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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