金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时也(yě)是自日本泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的(de)最高收盘(pán)价(jià)。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示(shì)日(rì)本(běn)可能正接近十(shí)年(nián)一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发(fā)，海外资(zī)金是不(bù)可或缺的力(lì)量。数据显示，海外(wài)投资者(zhě)对日本股票需(xū)求(qiú)稳健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美(měi)元(yuán)）的日本股票(piào)，为2017年10月以(yǐ)来(lái)最大(dà)规(guī)模(mó)的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企业(yè)部门(mén)仍(réng)然是日本股票的最大净买家，年初至今的买(mǎi)入(rù)量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴(bā)菲特(tè)成为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲(fēi)特的出手(shǒu)，成为日(rì西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？)本股市爆(bào)发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管(guǎn)的伯克(kè)希尔·哈撒韦公(gōng)司（下(xià)称“伯(bó)克希尔”）首次(cì)披露(lù)，其收(shōu)购了日本前五大贸(mào)易公(gōng)司(sī)每家略高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸易公司(sī)分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商事(shì)、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了(le)对日本五大商社(shè)的股份持(chí)有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看(kàn)出(chū)，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日(rì)本持有的股票比在美国(guó)以外任何(hé)其(qí)他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大(dà)商社(shè)，并(bìng)暗示将进(jìn)一步投资日本(běn)股票(piào)。现年92岁的他还(hái)在(zài)上个月罕见(jiàn)地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲(fēi)特就(jiù)这(zhè)样说(shuō)到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非常简单，也非常容易理解，我们可(kě)能和这五家(jiā)公(gōng西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？)司(sī)都有过(guò)业(yè)务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错(cuò)的分(fēn)红，在某些情(qíng)况下也会回购股票，我们(men)也(yě)能很好地理解他们所拥有(yǒu)的(de)一大堆(duī)业务，同时我们(men)还(hái)能(néng)通过融资解决(jué)汇率风险问题。所以我(wǒ)们就开始(shǐ)购买了，甚(shèn)至这件事(shì)情一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日(rì)本(běn)之行(xíng)的部(bù)分原因是为了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克(kè)希(xī)尔(ěr)非(fēi)保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接(jiē)下来(lái)双方可(kě)能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布(bù)局的巴菲(fēi)特已经赚麻(má)了，巴菲(fēi)特再次(cì)用行动告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访(fǎng)日(rì)本东京的还(hái)有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新在(zài)东京开设办(bàn)事处，据(jù)《金(jīn)融时报(bào)》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日(rì)本股(gǔ)市的(de)什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全(quán)部出炉(lú)。日(rì)本5大商社的合(hé)计净利(lì)润超过(guò)约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴(bā)菲特(tè)开(kāi)始大量持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社(shè)的合计净(jìng)利润在短短2年(nián)时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨(zhǎng)到了(le)巴菲(fēi)特宣布持有(yǒu)股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹果(guǒ)和美国可口(kǒu)可乐(lè)股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际(jì)宏观(guān)在研报中(zhōng)指出在过(guò)去的三十年(nián)中，日(rì)本经(jīng)历(lì)了(le)漫长而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤(chè)离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，在国际格局大变化的(de)背景下，日本经济的边(biān)际(jì)变化值得(dé)研究并重视(shì)。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)在新的地缘(yuán)政治格局下(xià)，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更加重要的(de)角(jiǎo)色，同时日本在(zài)芯(xīn)片等产业发展中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔(zǎi)细观察日本(běn)的经济脉络，我们也会发(fā)现日本的设备(bèi)投资开始进(jìn)入加速(sù)期，这(zhè)背后有产(chǎn)业自身(shēn)发展(zhǎn)的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本(běn)相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治(zhì)格局(jú)，在(zài)全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下(xià)滑趋势固然不可避免，但(dàn)良好的医疗体系以(yǐ)及(jí)人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度(dù)上出现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日(西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？rì)本监管层(céng)持(chí)续(xù)推动(dòng)企业经营能力的改(gǎi)善和价值(zhí)的修复，其中敦(dūn)促企业对(duì)投(tóu)资(zī)者提高(gāo)回报、鼓励(lì)企业(yè)公(gōng)开回(huí)购成(chéng)为(wèi)改革重(zhòng)要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所(suǒ)为了改变大(dà)量个股股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于(yú)实现(xiàn)关注资金成本(běn)和股价(jià)经营(yíng)要(yào)求》要求上市(shì)公司提高企(qǐ)业价(jià)值(zhí)和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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