本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首要因素，不(bù)过随着公募(mù)基金加速布(bù)局，增(zēng)量资金不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发(fā)起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金(jīn)四(sì)家(jiā)公募基(jī)金(jīn)公司拿到批(pī)文。除(chú)博(bó)时(shí)基一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好金外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗(qí)下产品正在(zài)发行外(wài)，其余(yú)3只产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于(yú)5月(yuè)5日正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数的投资价(jià)值，万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市(shì)板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)业务相关度(dù)较高的同类(lèi)股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批(pī)8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来(lái)回(huí)报(bào)悉(xī)数(shù)为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持(chí)续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红(hóng)利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指(zhǐ)数(shù)月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多(duō)个指数基(jī)金相(xiāng)继成(chéng)立，这使得(dé)北交所整体流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从中观(guān)维度(dù)来(lái)看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持续释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北(běi)京(jīng)一(yī)大型公募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超(chāo)四(sì)成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司全(quán)年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实(shí)现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益为负外(wài)，其余9只北交所(suǒ)主题权(quán)益(yì)基金年内(nèi)均斩获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位业内(nèi)人士(shì)认为，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，不过(guò)正是(shì)长线资(zī)金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪(hù)深市(shì)场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值表现差(chà)异较大。除了继续(xù)降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大(dà)优(yōu)质上(shàng)市企业一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的(de)引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前(qián)的(de)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线(xiàn)资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前的位置(zhì)，对(duì)于北交(jiāo)所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交(jiāo)所公(gōng)司目前估值(zhí)已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平(píng)对于具备(bèi)专精特新(xīn)特性(xìng)的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他们发(fā)现很(hěn)多北交所(suǒ)公司今年以来(lái)依然延(yán)续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业(yè)绩(jì)的持(chí)续增长进一步消化了估(gū)值(zhí)。

　　三是(shì)从政策(cè)来(lái)看，去年四季度以来(lái)北(běi)交(jiāo)所出了不少政策利(lì)好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务(wù)指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场是加大了呵(hē)护的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是北(běi)交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围(wéi)，尽管短期可能由于(yú)供给增(zēng)加对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)的流动(dòng)性造成一定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给(gěi)是市场长期发展的基石(shí)，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业(yè)的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票(piào)交易市(shì)场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市(shì)股票(piào)数量(liàng)还不够(gòu)多(duō)，市场关注度还(hái)不(bù)高，整体估值水平(píng)相较于沪深(shēn)交易(yì)所明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经(jīng)济(jì)触(chù)底(dǐ)回升，和(hé)北交所快速(sù)发展，投(tóu)资机会应(yīng)会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证券研(yán)报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不(bù)断推进和(hé)投资者关注度提(tí)升逐渐(jiàn)得(dé)到(dào)估值体系修复(fù)。从2023年一(yī)季(jì)度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势(shì)已经初露(lù)端倪，部分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估(gū)标的，未(wèi)来随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度提升，北(běi)交所(suǒ)流动(dòng)性随之(zhī)改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的公(gōng)司(sī)获得重估可(kě)能(néng)性较(jiào)大。

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