金(jīn)融界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高(gāo)1.9个(gè)百(bǎi)分点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的(de)人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发放的(de)外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同(tóng)比首次(cì)转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经历(lì)了一(yī)季度的(de)爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度(dù)透支了部分(fēn)银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)主因(yīn)居民存(cún)款13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在二(èr)季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品在季(jì)末到期，使资金(jīn)回流成存(cún)款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下(xià)季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观(gu珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？ān)与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节(jié)性规律。在本(běn)月(yuè)数(shù)据(jù)中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存(cún)款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从历史(shǐ)规(guī)律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般(bān)是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居(jū)民存(cún)款的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法(fǎ)从4月数据得(dé)出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)更(gèng)可能去向表外资(zī)产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了(le)新增(zēng)信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特(tè)征反映(yìng)了居(jū)民(mín)端在前期购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足(zú)的(de)情况。如果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷(dài)量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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