今年A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维(wéi)度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本市(shì)场做强做(zuò)优做大(dà)，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实(shí)现高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认1分钟前刚刚哪里发生了地震(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，1分钟前刚刚哪里发生了地震广发中证国新央企(qǐ)股1分钟前刚刚哪里发生了地震东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了(le)解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次(cì)会(huì)议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司上报(bào)的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门(mén)，基金公(gōng)司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了(le)中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特(tè)色(sè)的(de)估(gū)值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对(duì)于(yú)资本市(shì)场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥(huī)有重要作(zuò)用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们(men)目(mù)前储备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国(guó)有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素做进一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持与引导；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的(de)发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)。多家(jiā)公(gōng)司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发(fā)基(jī)金指数投资(zī)部(bù)副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是(shì)国家战略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继(jì)续(xù)把握国(guó)企价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经(jīng)济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线行情。

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