美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业(yè)务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家(jiā)地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确认(rèn)了周三(sān)的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和(hé)多(duō)位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经历超出(chū)正常(cháng)水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银(yín)行(xíng)危(wēi)机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本(běn)密(mì)集型(xíng)的科技(jì)以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而(ér)签名银行则有大量的数(shù)字资(zī)产风险(xiǎn)。在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同(tóng)时(shí)他们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在(zài)评估近(jìn)几(jǐ)天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地(dì)区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人担心他们在(zài)银(yín)行或其他金(jīn)融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较(jiào)为平静的时(shí)期测(cè)量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全(quán)的高度担(dān)忧可能(néng)并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个(gè)基点，这(zhè)一区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对(duì)经(jīng)济(jì)造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美(měi)国银行危(wēi)机(jī)事(shì)件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如(rú)果不提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后(hòu)果(guǒ)，在三(sān)种预期(qī)情(qíng)形下，美国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度(dù)级(jí)别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和(hé)2020上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗年的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不(bù)下的情(qíng)况下(xià)，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一(yī)步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于(yú)美联(lián)储是否会在接下(xià)来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注(zh上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗ù)意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也有(yǒu)较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债务(wù)上限(xiàn)的(de)加成(chéng)；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)也(yě)要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持(chí)续(xù)大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经(jīng)连(lián)续(xù)五(wǔ)周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪的(de)逐步(bù)释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大(dà)宗商(shāng)品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许(xǔ)可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终(zhōng)端需(xū)求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥(lì)青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北(běi)部(bù)分地炼(liàn)维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防(fáng)水需求(qiú)表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市(shì)场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计(jì)划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来(lái)看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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