财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联(lián)会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君(jūn)安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价(jià)格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基(jī)数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要(yào)观(guān)察下游(yóu)库(kù)存(cún)状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商(shāng)实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启动大规(guī)模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来(lái)看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然存(cún)在一(yī)些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分(fēn)配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未来(lái)增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格(gé)也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库(kù)存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢(huī)复(f团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月ù)至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位(wèi)回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的(de)市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业(yè)中上游的(de)订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)可能会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月(pàn)上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业(yè)内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局(jú)的新公(gōng)司(sī)，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期(qī)团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可能(néng)的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业(yè)更能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上(shàng)游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏损(sǔn)。

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