分(fēn)析人士称，《暂行规定(dì踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮ng)》施行后，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及系统(tǒng)配(pèi)置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资(zī)者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作日内(nèi)主(踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数(shù)量连(lián)续20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资(zī)者数(shù)量大(dà)于5000万个(gè)的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加严格(gé)，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合(hé)规性(x踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮ìng)，提(tí)高产品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为(wèi)了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应(yīng)对(duì)等方面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管(guǎn)理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人(rén)员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持(chí)有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人(rén)资(zī)格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资(zī)产的规模合计不得超过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接受(shòu)单(dān)一(yī)投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过(guò)基(jī)金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)中(zhōng)计提(tí)的风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金(jīn)融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防范(fàn)流动(dòng)性(xìng)风险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似的(de)流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的风(fēng)险防(fáng)控和(hé)监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市场基金(jīn)各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监(jiān)会备案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险的(de)，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施(shī)对于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规(guī)模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意选择合适(shì)的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规模(mó)较大的货币规(guī)模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的(de)资产安全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度(dù)将有提(tí)升(shēng)，未来(lái)是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基金名(míng)录(lù)内(nèi)，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

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