“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么(me)在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的(de)中(zhōng)国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传(chuán)统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离(lí)。出口结构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机(jī)电(diàn)出口金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气(qì)度(dù)与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数(shù)：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口(kǒu)背(bèi)后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景下(xià)，我国出口的(de)韧性可能主要来(lái)自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的(de)10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下(xià)的进(jìn)口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些shù)同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)进口数(shù)据(jù)的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今(jīn)年(nián)下半年(nián)、也(yě)可能在明(míng)年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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