自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一(yī)个(gè)月时间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月全市(shì)场(chǎng)行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市(shì)场对(duì)上(shàng)述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大(dà)板块(kuài)性价(jià)比也(yě)在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的(de)特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来(lái)，电子(zi)、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持(chí)续获(huò)得资金青睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改善的(de)预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)板块业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预期增速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净(jìng)利(lì)润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍(réng)有优(yōu)势，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反映出较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优(yōu)。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年(nián)估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三(sān)年的估(gū)值回归，很多(duō)公司的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受行业和公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业省公布(bù)外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管制(zhì)对象，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月的(de)公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身(shē日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗n)产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过降价进(jìn)行(xíng)库存去(qù)化。供给与需求的错(cuò)配使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存(cún)储芯片的(de)周期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行业周期的(de)反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的人工(gōng)智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆(bào)发(fā)性需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促(cù)进上(shàng)游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下(xià)探的(de)周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国际局(jú)势(shì)以及(jí)通(tōng)胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技的投资(zī)机会需要(yào)看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概(gài)率在(zài)二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格(gé)下行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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