财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让(ràng)消费(fèi)者感(gǎn)受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对(duì)电(diàn)动车(chē)的观(guān)望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐(lè)观鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别(guān)来(lái)看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低，<鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别strong>环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的(de)提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存(cún)已恢复(fù鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别)至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的(de)库存(cún)也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来(lái)自车市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且(qiě)回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年(nián)。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续(xù)推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得(dé)更(gèng)为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节(jié)的(de)价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份(fèn)额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大(dà)量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局(jú)的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年(nián)轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国(guó)最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里(lǐ)最优的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确(què)定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本(běn)的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价(jià)的(de)超预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产(chǎn)的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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