衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季(jì)环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续(xù)第八(bā)个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是(shì)私(sī)人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度(dù)关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘(sōu)不(bù)明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升(shēng)机(jī)扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的(de)视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到(dào)俄(é)罗斯央行等古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述(shù)发言(yán)人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法部(bù)门，出(chū)于对他(tā)们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作(zuò)为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资(zī)者和(hé)商界人士的密切关注(zhù)，有时(shí)会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员(yuán)同他(tā)人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国外政客和他们(men)通话(huà)，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话视(shì)频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶(è)搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期(qī)货日报记者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工(gōng)研(yán)究中心负责(zé)人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌(diē)幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读(xiǎn)可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价(jià)下跌。而(ér)原(yuán)油(yóu)作为(wèi)金融属性(xìng)最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承(chéng)压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美(měi)国第一共和(hé)银行的(de)财(cái)报和股价(jià)表现或显示(shì)银行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时(shí)会消散？在(zài)杨安(ān)看(kàn)来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美(měi)联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读息决议(yì)，市(shì)场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看(kàn)原(yuán)油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑(chēng)，预(yù)计(jì)近期(qī)国(guó)际油价(jià)仍将面临宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越(yuè)来越难(nán)以持续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此(cǐ)外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变(biàn)弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余(yú)时(shí)段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧(ōu)美(měi)市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一(yī)定程(chéng)度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在(zài)宏观利(lì)空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形成对(duì)峙的(de)复杂局面下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要(yào)还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本(běn)月(yuè)从中(zhōng)东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环(huán)比下降三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求(qiú)的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫(liú)需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势(shì)或(huò)较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料(liào)油整(zhěng)体回(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差异还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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