“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一(yī)路”出(chū)口增(zēng)速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可(kě)能公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员trong>对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出(chū)口增速的(de)重(zhòng)要(yào)指标，但随(suí)着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港(gǎng)口数(shù)据与实际(jì)公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背(bèi)离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基(jī)数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续活(huó)跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加快(kuài)部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因，不过对(duì)同(tóng)比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高景气度与产业(yè)链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来(lái)自(zì)于存(cún)量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家(jiā)的(de)进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观(guān)三(sān)种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下(xià)，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济(jì)增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有参考意(yì)义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可(kě)能在下半(bàn)年(nián)陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品贸易数(shù)量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要(yào)来自(zì)于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进(jìn)口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国出口(kǒu)的数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出(chū)口端的增(zēng)速会(huì)更高(gāo)，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。