近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画)。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一(yī)边(biān)大笑一边反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放(fàng)军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司(sī)为第三(sān)大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络热(rè)议(yì)话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jū戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画n)复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这(zhè)一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美(měi)的(de)不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游(yóu)戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画(běn)身是靠(kào)故(gù)事(shì)起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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