3月(yuè)份(fèn)，全(quán)国居民消费价(jià)格指数（CPI）同(tóng)比上(shàng)涨0.7％、环比(bǐ)下降0.3％，低于(yú)市场预期，同时信贷(dài)投放保持较快增(zēng)长。货(huò)币信贷较(jiào)快增长与物价回落(luò)并存，引发了中国经济(jì)是(shì)否进入通缩22寸是多少厘米的议论。

　　讨论经济是否进入通缩，首(shǒu)先(xiān)要厘清概念(niàn)。国际上通(tōng)常认(rèn)为，通(tōng)货(huò)紧缩(suō)是(shì)指总体物(wù)价水平(píng)在一段(duàn)时间内22寸是多少厘米(nèi)持续下降，同(tóng)时(shí)伴随着货币供应量(liàng)持(chí)续下降和经济衰退。研究(jiū)显示(shì)，典型(xíng)的22寸是多少厘米通(tōng)缩有三(sān)个主(zhǔ)要特(tè)点(diǎn)：一是(shì)总体物价(jià)紧缩而(ér)非(fēi)局部(bù)物价紧缩，二是物价连续一段时间(jiān)负增(zēng)长，三是(shì)伴(bàn)随货币供应量持续下降和经济(jì)衰退(tuì)。

　　结合一季度经济运行表现，当前中(zhōng)国(guó)经济显(xiǎn)然并(bìng)不符合通缩的典型特征，因此，所谓(wèi)中国经(jīng)济通缩是个伪命题。

　　从物价(jià)来看，2022年(nián)我国加强重要(yào)民生商(shāng)品和大宗商(shāng)品保供稳(wěn)价(jià)，物价总水平持续平稳运行，“全球胀(zhàng)”与(yǔ)“中(zhōng)国稳”形成鲜明反差。 今年一季度，我国CPI同比(bǐ)上涨1.3％。分月(yuè)度看，1月份(fèn)，受春(chūn)节效(xiào)应(yīng)和(hé)疫情防控政策优化(huà)调整等因素影(yǐng)响(xiǎng)，CPI同比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节过后，消费需求季(jì)节性(xìng)回落，加之市场(chǎng)供应充足，2月(yuè)份、3月份CPI同比涨幅分(fēn)别回(huí)落至1％和0.7％，环比分(fēn)别下降0.5％和0.3％。3月(yuè)份，扣(kòu)除(chú)食品和能源价格的核心(xīn)CPI同比上涨0.7％，涨(zhǎng)幅(fú)比上(shàng)月扩大0.1个百分点。由此可见，今年(nián)以来物价月度涨幅虽在(zài)收(shōu)窄，但仍然为正，核心CPI保持基本(běn)稳定(dìng)，物价总水平并(bìng)未出现持续(xù)而全面的下降。

　　从货(huò)币供(gōng)应量来(lái)看，2月末，广(guǎng)义货币（M2）余额同比增长12.9％，增速创7年来新高；3月末(mò)M2同比增(zēng)长12.7％，保持(chí)较快(kuài)增速(sù)。从经济增长(zhǎng)来看，一季度我国经(jīng)济开局良好，GDP同(tóng)比增长4.5％，生产需求企(qǐ)稳回(huí)升，经济(jì)循环(huán)加快畅通，市(shì)场预期明显改(gǎi)善(shàn)。二季度经济增速可能(néng)比一季(jì)度明显(xiǎn)加快，全年经济增(zēng)长有望呈现逐步回升(shēng)态势。近(jìn)期，多个国际机(jī)构(gòu)纷(fēn)纷(fēn)上调对中国经济增速(sù)的预期。

　　总(zǒng)的来(lái)看(kàn)，我国物价仍在温和上(shàng)涨(zhǎng)，M2和社融(róng)增长相对较(jiào)快，经济运行持续好转，与通缩有明显区别。 随着(zhe)金融支持效果进(jìn)一(yī)步(bù)显现，消费需求(qiú)有望进(jìn)一步回暖，下半(bàn)年物价涨幅(fú)可能逐步回归至往年(nián)均(jūn)值水平，全年(nián)CPI呈“U”型走(zǒu)势。中(zhōng)长期(qī)看，我(wǒ)国经济(jì)总供求基本平衡(héng)，货(huò)币(bì)条件合理适度，居(jū)民预期稳定，不存(cún)在长期通缩(suō)或通胀的基础。

　　也要看到，当前经济尚处于复苏阶(jiē)段，总(zǒng)需求(qiú)不足仍是经济(jì)运(yùn)行面临的突出矛盾。从这一(yī)角度(dù)来看，对通缩的担忧(yōu)情绪一定程度上反映了人们对(duì)经济复苏动(dòng)力和(hé)强度(dù)的(de)关切，需引起(qǐ)高(gāo)度重视。当务之急，要继续科学精准(zhǔn)实(shí)施(shī)宏(hóng)观政策，把(bǎ)实施扩大(dà)内(nèi)需战(zhàn)略同深(shēn)化供(gōng)给(gěi)侧结构性(xìng)改革(gé)有机结(jié)合起(qǐ)来，在稳(wěn)定就(jiù)业和提高居民收入上下更大功夫，提振市场(chǎng)信心和发展(zhǎn)预期，推动经济(jì)运行持续好(hǎo)转(zhuǎn)。

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