“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计(jì)中值(zhí)19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以来(lái)最大(dà)增幅。5月(yuè)失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来(lái)新(xīn)高。

　　非农就业数(shù)据公(gōng)布后(hòu)，美(měi)国(guó水娃是几娃？ 水娃是什么颜色)国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美(měi)债收益率日(rì)内升幅(fú)扩大(dà)到10个基点(diǎn)以上；美元指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投(tóu)资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增加(jiā)，预计未来两次会议期间(jiān)将(jiāng)加息25个基点，6月加息(xī)的几(jǐ)率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日(rì)高时(shí)，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集(jí)体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大(dà)收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标(biāo)普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均(jūn)创去年(nián)4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和(hé)布(bù)油(yóu)均三周来首(shǒu)次(cì)累跌，市场焦点(diǎn)转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美(měi)元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续下行，创两周多来(lái)最差(chà)单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研(yán)究(jiū)院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美(měi)国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人(rén)，同(tóng)时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每(měi)月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教育(yù)与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就(jiù)业人数减少(shǎo)，私人(rén)服务行业整(zhěng)体表现好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就(jiù)业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新(xīn)增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生(shēng)产连续三个月就(jiù)业人数减少，与(yǔ)制造业(yè)目前持续收缩的(de)状态吻合。同时她指出(chū)，5月(yuè)非(fēi)农就(jiù)业报告也显(xiǎn)示出(chū)就业市场边际降温(wēn)的更(gèng)多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失(shī)业(yè)率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的(de)增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代(dài)以来的最低水平，在失(shī)业(yè)率回升至4％之前(qián)，预计还不会(huì)引发市场和(hé)官方(fāng)的明显担(dān)忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已经(jīng)有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力(lì)开始降(jiàng)温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工(gōng)资对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解后，核(hé)心(xīn)通胀压(yā)力减弱(ruò)，美联储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会(huì)议(yì)“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需要关注后续公布的(de)5月美国通胀(zhàng)数据，当前(qián)的(de)就(jiù)业市场状态(tài)可(kě)以(yǐ)支撑在(zài)通胀压(yā)力较大时继续加(jiā)息。美联储利率会议落地前(qián)，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国(guó)政府债务(wù)上限问题落地(dì)，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计(jì)国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息(xī)人士(shì)声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决定进(jìn)一步削(xuē)减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多(duō)的不确定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相(xiāng)互(hù)争吵，美国(guó)、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕(cán)食该集(jí)团(tuán)的市场份额(é)，这(zhè)也让分(fēn)析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化，欧(ōu)佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特能源(yuán)大(dà)臣威胁要(yào)进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副(fù)总理诺瓦克则与(yǔ)沙特(tè)能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年(nián)底前自行回(huí)升至(zhì)每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的(de)高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想在欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交(jiāo)易员(yuán)永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认为，进一步(bù)减产的(de)可(kě)能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油(yóu)价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统的联(lián)合(hé)新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期(qī)间(jiān)，乌克(kè)兰不(bù)会(huì)成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基说，不是(shì)因(yīn)为(wèi)不想(xiǎng)，而(ér)是因为目前很(hěn)难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希望北约(yuē)合作(zuò)伙伴(bàn)听(tīng)到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克兰(lán)在成为北约成员国(guó)之(zhī)前需要更多(duō)安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些保障都写在(zài)纸上，直(zhí)到乌克(kè)兰能真正(zhèng)获得(dé)安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消息援引(yǐn)俄(é)新社(shè)莫斯科5月31日(rì)报(bào)道，英国《金(jīn)融时(shí)报》援引知情人士的(de)话报道(dào)称(chēng)，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向(xiàng)北约各国领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的(de)路线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不会出(chū)席7月举行(xíng)的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入北约(yuē)的准备(bèi)，基辅正在等待北约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国(guó)等北约国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期(qī)间表(biǎo)示(shì)，德国不认为北约应(yīng)该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员(yuán)国(guó)，而只是(shì)希望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏(hóng)观(guān)市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层(céng)面来(lái)看(kàn)，美(měi)国债务(wù)上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参(cān)议(yì)院通(tōng)过债务上限法(fǎ)案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了可能出现的美国有史(shǐ)以来首次违(wéi)约，使得(dé)市(shì)场避险情绪消退。同(tóng)时在美联(lián)储本月会议(yì)或暂(zàn)停(tíng)加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对(duì)风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新(xī水娃是几娃？ 水娃是什么颜色n)PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预(yù)期的数(shù)据改善了市场情绪，同时(shí)市场也在翘首等(děng)待(dài)新(xīn)一轮稳增长政策(cè)的出台(tái)。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖(nuǎn)的带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货(huò)主力(lì)合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期(qī)货(huò)主力(lì)价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶(jiāo)价维(wéi)持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近(jìn)两(liǎng)个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有云南(nán)旱(hàn)灾(zāi)消息发酵，后有收储传(chuán)闻(wén)，然而天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行(xíng)情上半月(yuè)上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分(fēn)析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维(wéi)持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小(xiǎo)幅上行，但市(shì)场供多需少(shǎo)，终究(jiū)无(wú)力(lì)支(zhī)撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归来(lái)，市场传言称国(guó)储今年将收储(chǔ)10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加产区降(jiàng)雨(yǔ)，市场(chǎng)氛(fēn)围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消失匿迹(jì)。

　　可(kě)以看(kàn)到(dào)，继(jì)此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展开的新一(yī)季交割(gē)品博弈仍然(rán)激烈(liè)。中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化分析(xī)师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下(xià)跌(diē)，与收储这一传闻息息相(xiāng)关(guān)。他(tā)指出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大(dà)于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是(shì)关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要(yào)战(zhàn)略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球(qiú)来(lái)说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重(zhòng)过剩(shèng)的(de)。但要(yào)考虑到一个事实(shí)：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲(jué)多(duō)变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储(chǔ)备其实是(shì)有很高的(de)必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对(duì)象是国产(chǎn)全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于(yú)整(zhěng)个天然(rán)橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是(shì)交割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的量其实(shí)占到相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立(lì)，根据(jù)交割(gē)品(pǐn)的(de)供(gōng)求判断影(yǐng)响，再结合历(lì)史上收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的(de)价格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即(jí)刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天(tiān)胶(jiāo)下游需(xū)求并(bìng)未有(yǒu)趋势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分析(xī)师胡(hú)华(huá)钎(qiān)告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进(jìn)入季节性的(de)增(zēng)产期(qī)，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复(fù)开割，预计(jì)6月中旬全面开割，海南(nán)产(chǎn)区已经全面开(kāi)割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全(quán)面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好(hǎo)。但(dàn)是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢(huī)复(fù)正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南(nán)产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情(qíng)况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区(qū)逐步上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以(yǐ)及下周预(yù)计(jì)雨水(shuǐ)较(jiào)多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区(qū)已(yǐ)大面积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然(rán)处于历史均值以下的概率较高，但由(yóu)于季节性的因素(sù)，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数量(liàng)仍然能够保证。因此，他(tā)预(yù)计后市“厄(è)尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上(shàng)涨(zhǎng)的主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端(duān)来看，东(dōng)证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用(yòng)原料(liào)价格处(chù)于低位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前(qián)期库(kù)存为主(zhǔ)，对后市较为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订单(dān)缺货现象仍存，企业(yè)排(pái)产(chǎn)积极性不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎(tāi)样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢(gāng)胎厂开工(gōng)小降，个别企业(yè)因内销出货压(yā)力加(jiā)大，为(wèi)控制(zhì)成品库存(cún)压力，存适度(dù)降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢(gāng)胎样(yàng)本企业(yè)产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华(huá)钎认为，目前天然(rán)橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)来(lái)说此前市场对今年的预期(qī)过高(gāo)。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工(gōng)、产量和出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国(guó)内实际(jì)需求并不差(chà)。但是从(cóng)汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国(guó)内汽车市(shì)场相对疲软(ruǎn)，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看(kàn)来，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民(mín)币汇率(lǜ)波(bō)动；另一方面美联(lián)储加息进(jìn)程(chéng)，以及美国银行危机和(hé)美债上限问题等。看向下(xià)半年，他认为天然(rán)橡胶基(jī)本面(miàn)仍然(rán)缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮(lún)储(chǔ)仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观面预计(jì)比上半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟随(suí)宏观(guān)因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价(jià)走势的主要因素，随着(zhe)各产(chǎn)区开割(gē)后产量(liàng)逐渐增(zēng)加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不(bù)会(huì)少，包括(kuò)今(jīn)年交(jiāo)割品的数量。我们中期(qī)观点仍然(rán)偏空(kōng)，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天气影响的情况下，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的因素主要(yào)在需求端(duān)。从下(xià)半年来(lái)看，外需受海外经济衰退(tuì)和汽车半导体短缺(quē)影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成(chéng)压力。内需方(fāng)面，春节前(qián)市(shì)场(chǎng)基于内需复(fù)苏的(de)逻(luó)辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期(qī)开始转向交易现实，由(yóu)于国内(nèi)需(xū)求复苏(sū)不及预期，胶(jiāo)价(jià)因此持续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示(shì)短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激有效(xiào)的去库和资金再次(cì)做多的意(yì)愿。后(hòu)续还需继续关(guān)注天气端是(shì)否有扰动(dòng)因(yīn)素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带(dài)来新的(de)阶段性(xìng)行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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