美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管专(zhuān)家(jiā)表示，管理(lǐ)不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和(hé)第一共和银(yín)行(xíng)有非常(cháng)独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型的科技以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第(dì)一共和(hé)银行(xíng)集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正(zhèng)在评(píng)估(gū)近(jìn)几天银(yín)行股大幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过(guò)做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于75寸电视长宽是多少地区(qū)银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国银(yín)行体系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担(dān)心他(tā)们在银行(xíng)或其他(tā)金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的(de)时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据(jù)显示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致(zhì)一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本(běn)月10日(rì)起分(fēn)别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前(qián)的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济(jì)造成(chéng)影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银(yín)行，造成美国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场担心该(gāi)问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严(yán)重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通(tōng)胀居高不(bù)下(xià)的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市(shì)场的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息(xī)会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连(lián)续(xù)大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势(shì)，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上(shàng)市场再(zài)度进入(rù)供(gōng)小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的(de)持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定(dìng)论(lùn)，但(dàn)用油旺(wàng)季(jì)即(jí)将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原(yuán)油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油(yóu)有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没(méi)有较好的(de)表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的(de)回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难(nán)有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中(zhōng)长期(qī)需(xū)关(guān)注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加(jiā)大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计划(huà)，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而(ér)国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于(yú)上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和(hé)，抑(yì)制芳烃美(měi)亚(yà)价差(chà)进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油(yóu)下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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