衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局(jú)公(gōng)布(bù)数(shù)据显示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因是私(sī)人库(kù)存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第(dì)四(sì)个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关注的(de)通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表(biǎo)声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)自(zì)动全球定位发送系(xì)统被关闭(bì)并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣押了(le)该(gāi)船(chuán)只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明(míng)船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立(lì)即释(shì)放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的(de)视频(pín)显示(shì)，美(měi)联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽(zé)连斯(sī)基，回答了从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰人(rén)民的背景下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过(guò)编(biān)辑(jí)，无(wú)法确认准确性(xìng)。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他(tā)们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不(bù)会进一步(bù)置评。

正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致(zhì)美(měi)联储的安(ān)全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的言论通常(cháng)受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密(mì)切关(guān)注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同他人的(de)私下(xià)会(huì)面时常引发争议(yì)，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话(huà)视(shì)频公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶(è)搞西方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可(kě)疑(yí)，但(dàn)没(méi)有在对话中直接(jiē)问他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化工研(yán)究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风(fēng)险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度(dù)承压。随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息会(huì)议的临(lín)近，美国(guó)第一共和银行(xíng)的(de)财报(bào)和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心本月降至去年7月以来的(de)最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前(qián)来看(kàn)，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)，这是投(tóu)资者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即(jí)将公布(bù)加息决议，市(shì)场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策(cè)会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场(chǎng)基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计(jì)近(jìn)期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油(yóu)价带(dài)来极大(dà)影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量(liàng)将越来(lái)越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在(zài)5月美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入(rù)对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超(chāo)表(biǎo)示(shì)，预计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持(chí)区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险(xiǎn)波动的(de)影(yǐng)响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需(xū)求较上(shàng)期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期(qī)管理下，预计(jì)今年年内剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市(shì)场主基调(diào)，当然(rán)全球(qiú)经(jīng)济面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价(jià)处在宏(hóng)观(guān)利空与供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大(dà)幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历(lì)史低点，环(huán)比下降三分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于(yú)亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的(de)收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本(běn)面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不(bù)过基本面(miàn)差异还(hái)是(shì)会让各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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