衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分(fēn)析(xī)局公布(bù)数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个(gè)季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括(kuò)进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局(jú)表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季度拖(原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕tuō)累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，这是(shì)核心(xīn)PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监(jiān)视和(hé)救(jiù)援中(zhōng)心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美(měi)联储(chǔ)回(huí)应未泄密(mì)

　　俄(é)罗(luó)斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连(lián)斯基(jī)，回答了(le)从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等(děng)主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人(rén)美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的(de)视(shì)频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认准确性。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储(chǔ)不会进(jìn)一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作(zuò)为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员的言(yán)论可(kě)能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取(qǔ)国外政客(kè)和(hé)他(tā)们通话，而(ér)且通(tōng)常将将(jiāng)通话视(shì)频公之(zhī)于众，就(jiù)是为(wèi)了恶(è)搞西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对(duì)话中(zhōng)直接问他们(men)是(shì)不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负(fù)责人(rén)杨安表示，一(yī)方面是(shì)由于近期油轮(lún)运(yùn)费(fèi)回落，运(yùn)输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)波再起(qǐ)，叠(dié)加美(měi)国债(zhài)务压力及(jí)经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大(dà)压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险再(zài)次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的(de)临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国(guó)消费(fèi)者(zhě)信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来(lái)一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联(lián)储议(yì)息会(huì)议将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注美联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成(chéng)为影响整个金融市场的(de)主要因素(sù)，这是投资(zī)者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英(yīng)国(guó)央行也将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场(chǎng)对于(yú)海外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)分(fēn)析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越(yuè)来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将(jiāng)更为模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑(chēng)力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于油价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市(shì)场主基调(diào)，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)油(yóu)价(jià)或继续大区间(jiān)振荡。

　　原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相关性(xìng)较(jiào)强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基(jī)本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电需(xū)求的(de)增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃(rán)加注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致部分船货(huò)延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的(de)支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势或(huò)较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如(rú)若(ruò)原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内(nèi)原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让各(gè)品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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