财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久(jiǔ)违(wéi)的(de)反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现(xiàn)强(qiáng)势(shì)，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集(jí)团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期(qī)基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季(jì)度(dù)会有明显的(de)提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库(kù)存(cún)状况，另(lìng)一(yī)方面还需(xū)要(yào)看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂(zàn)停(tíng)的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据(jù)验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需(xū)求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮(lún)碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带(dài)来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权(quán)。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也(yě)在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材(cái)料到电(diàn)池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧(jiù)处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)锂盐企(qǐ)业则(zé)命三公分是多少厘米 三公分是多少毫米运分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，三公分是多少厘米 三公分是多少毫米ong>这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的(de)两(liǎng)个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际(jì)交(jiāo)易(yì)中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌(diē)牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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