周一的股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期(qī)间净买入的“抄底(dǐ)资(zī)金”笑了(le)。

　　上周五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日(rì)市(shì)场总体下(xià)跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，股(gǔ)票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作(zuò)模式，在(zài)股市大幅下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结(jié)构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长期(qī)投(tóu)资(zī)价值被资金看好，而(ér)高位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再(zà卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢i)度(dù)吸引(yǐn)资(zī)金追(zhuī)逐；净流(liú)出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数(shù)标的估(gū)值仍(réng)在低位，多家机构仍(réng)看好长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净(jìng)流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌(diē)，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间成交均(jūn)价测算，当日(rì)净流(liú)入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个交(jiāo)易日(rì)，5天(tiān)股市调整期间，资金更是(shì)净买入220亿元，展现了资金(jīn)逆(nì)市布局的(de)特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽基(jī)指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产(chǎn)品，净(jìng)流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅还超(chāo)过(guò)1.7％，上周(zhōu)大跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩获了(le)不错(cuò)的回报。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首，单日(rì)净(jìng)买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值(zhí)低位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也(yě)位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不(bù)过目前(qián)游戏(xì)ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行(xíng)情(qíng)冲顶、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然有资金(jīn)逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况(kuàng)，一位公募股票权益基金经(jīng)理表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏(sū)的(de)空间受(shòu)限、出(chū)口下行及地(dì)产销(xiāo)售恢(huī)复(fù)疲(pí)软将驱动(dòng)市场展现出更多结构性机会。不(bù)过(guò)，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度回(huí)落，波动率(lǜ)偏高的情(qíng)况下，资金(jīn)可能(néng)更青睐用大(dà)盘宽(kuān)基(jī)指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方面(miàn)，沪上(shàng)一家公募机构分析，由于近日以游(yóu)戏为代(dài)表的TMT板(bǎn)块(kuài)有所调整，主因(yīn)是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度有所回落。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资金还会长期关注数(shù)字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调(diào)整(zhěng)下来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特(tè)估(gū)”长期投资价值有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大(dà)金融、大基建(jiàn)等权重股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲(chōng)较(jiào)快，导(dǎo)致(zhì)博弈资(zī)金出现分(fēn)歧(qí)，随着(zhe)建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑(duì)现(xiàn)需求叠加(jiā)经(jīng)济数(shù)据不及预期(qī)，权重板块回调(diào)带动(dòng)大盘指数(shù)回落。

　　不过，民(mín)生(shēng)加银基金认(rèn)为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企的(de)价值重估，有基本面支撑的低估值央(yāng)企或有望受(shòu)益。

　　博时基(jī)金权益(yì)投资一部(bù)基金经(jīng)理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的(de)部(bù)分底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对(duì)部分(fēn)传(chuán)统(tǒng)行业国央企的严重低配和(hé)低估。而(ér)在(zài)这种大幅低估和(hé)低配背景下，部分(fēn)企业因为(wèi)自(zì)身(shēn)经营(yíng)改(gǎi)善、高股息水平等特征(zhēng)，使得其估值修(xiū)复成为了可能。虽(suī)然经过(guò)前期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和(卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢hé)资(zī)金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体大金(jīn)融当前估值(zhí)仍旧处于中低(dī)水(shuǐ)平，部(bù)分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍(réng)旧(jiù)有估值修复的(de)空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值(zhí)水平(píng)仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌(diē)的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势(shì)，净流入资金超出(chū)净流出资金(jīn)。但也有部(bù)分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情(qíng)板(bǎn)块，以及部分海外指数(shù)遭(zāo)遇资金的(de)净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另(lìng)外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，单日净(jìng)流出资金也(yě)超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短(duǎn)暂净流出现象，华(huá)夏(xià)、南方(fāng)、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流(liú)出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整(zhěng)中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一(yī)家(jiā)公募机构(gòu)评价，基建板块受益于“一带一(yī)路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能会受到获利(lì)盘的短期(qī)卖出。不过，从长期看(kàn)，经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会(huì)值得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证券保险板(bǎn)块称，一季(jì)报陆续(xù)披(pī)露，非银金融业(yè)绩超预(yù)期，证券板(bǎn)块市场交投活(huó)跃度较一季度(dù)显著改善，差异化(huà)最(zuì)低结算(suàn)备(bèi)付金缴纳(nà)比(bǐ)例(lì)机制引入，证券(quàn)公(gōng)司(sī)保证金比例(lì)下调(diào)，经济温和复苏下行业景气度有望持续修(xiū)复(fù)。保险板块(kuài)一季报(bào)净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了(le)一定(dìng)的增长，负债端V型反转趋势较明显，资(zī)产(chǎn)端或(huò)有望维(wéi)持较高(gāo)增速。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力板(bǎn)块，民(mín)生(shēng)加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有望将(jiāng)促进电(diàn)力消费需求增长。受上年同期低基数等因素(sù)影响，预计今年二(èr)季度(dù)电力卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢消费(fèi)增(zēng)速将有望(wàng)回升。在电(diàn)力市场(chǎng)化改革的持(chí)续推(tuī)进下，电(diàn)价趋(qū)势有望稳中(zhōng)小(xiǎo)幅上涨，电力现货市(shì)场和辅助服务市场(chǎng)机制有望持(chí)续推广，容(róng)量补偿电价等机制(zhì)或有望出台。

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