5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新(xīn)能源(yuán)等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设(shè)备(bèi)行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中(zhōng)特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能(néng)会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的(de)关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行(xíng)情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的(de)演绎(yì)体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆(fù)没(méi)”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了(le)预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济(jì)周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格(gé)局，长期(qī)看(kàn)二(èr)级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会出现持续(xù)或(huò)者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打破预期(qī)影(yǐng)响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘(pán)股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对(duì)收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事(shì)件性(xìng)亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带来(lái)的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然(rán)是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施(shī)亦(yì)难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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