财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山(shān)办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基(jī)金(人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟jīn)经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟操(cāo)作(zuò)只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基金大(dà)类行业配置(zhì)比例一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了(le)解，广发基(jī)金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟)一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每个时(shí)期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑(duì)现节(jié)奏和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也(yě)认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报(bào)指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到(dào)各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数的(de)投资(zī)者，不(bù)适(shì)合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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