用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第三年(nián)净(jìng)利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净(jìng)利(lì)同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的(de)同向共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季(jì)最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第一季(jì)度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年5月上(shàng)市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续(xù)第三年净利(lì)下滑。女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思

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　　从(cóng)股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进(jìn)行了定(dìng)增融资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了不(bù)少机构(gòu)参(cān)与(yǔ)，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东等知名(míng)机(jī)构和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用(yòng)友网络发布的(de)2021年业绩(jì)明显不及市场预期(qī)，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，用友网络的股价从(cóng)2022年(nián)2月37元(yuán)的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十(shí)大股东(dōng)，在此期间(jiān)，其减持数(shù)量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌(diē)。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软(ruǎn)件服务企业的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服务企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云(yún)服务业(yè)务(wù)，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基(jī)础上，公司2020年(nián)进入(rù)新的战(zhàn)略(lüè)发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先的企(qǐ)业云服女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发布了完全基于互联(lián)网架构的企业互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年(nián)以来，其(qí)云平(píng)台、财(cái)务云(yún)、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域(yù)服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网络云(yún)服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成为公司主要收入(rù)来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份额来(lái)看(kàn)，用(yòng)友却(què)还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友(yǒu)市(shì)占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络(luò)股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一(yī)定会面向外部市(shì)场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不足，也反应了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时(shí)逐年(nián)增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对(duì)应(yīng)到股(gǔ)价上(shàng)，在此(cǐ)期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不(bù)前，净利润却大幅(fú)下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值还是有很大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前(qián)的情况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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