编(biān)者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般(bān)，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大(dà)框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的(de)，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持续(xù)青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和(hé)新能源在(zài)公募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压(yā)舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在(zài)管理时间更长的(de)易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他(tā)用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季(jì)报(bào)中也(yě)对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛世(shì)最新季报(bào)十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商，金(jīn)域(yù)医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就(jiù)是(shì)代表作新(xīn)能源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系(xì)不(bù)大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传(chuán)统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业(yè)绩快(kuài)报(bào)来(lái)看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗xiāng)比成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年底时他(tā)就已(yǐ)经(jīng)是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时(shí)段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德(dé)时(shí)代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还(hái)能(néng)维(wéi)持较长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部(bù)分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代表作之一的广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基(jī)金(jīn)一季报表明(míng)他(tā)的重仓行(xíng)业(yè)配置(zhì)思(sī)路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一(yī)季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四(sì)位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然(rán)所(suǒ)有10只标的(de)股持(chí)仓量与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对(duì)比基(jī)金四季报(bào)和今年一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来(lái)的(de)中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司(sī)达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈(tán)到了(le)坚守的价(jià)值(zhí)投(tóu)资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的(de)景(jǐng)顺长城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了(le)其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的(de)中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企(qǐ)业(yè)处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国(guó)内企业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争力(lì)为例(lì)，第(dì)一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入(rù)的(de)还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第(dì)一重仓(cāng)的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的(de)预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别(bié)是其去(qù)年3月接(jiē)手的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新(xīn)能源(yuán)属(shǔ)性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全(quán)部超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗看被调(diào)出的标(biāo)的，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华(huá)安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个席(xí)位全部更换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其中中(zhōng)文(wén)在线的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相(xiāng)信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资(zī)机会(huì)，在(zài)策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内的(de)科技(jì)创新(xīn)和受益于(yú)国民(mín)经(jīng)济持(chí)续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名(míng)作万(wàn)家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械(xiè)行业(yè)的部(bù)分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的(de)持(chí)仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低(dī)调(diào)的领域也开始越发(fā)受到(dào)明星基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报(bào)来看，在上一(yī)季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季(jì)度头(tóu)三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年(nián)以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造(zào)的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石(shí)重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上的(de)布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可(kě)能只是一个(gè)周期的(de)因素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去(qù)库(kù)存可能(néng)也进入(rù)到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可忽(hū)视(shì)的一(yī)环(huán)就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的(de)输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一(yī)季的(de)新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的(de)区(qū)别是(shì)高(gāo)端(duān)装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定(dìng)性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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