在锂价初现(xiàn)企稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国(guó)轩(xuān)高(gāo)科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已并(bìng)不(bù)明显。这也在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价(jià)迅(xùn)速(sù)上涨给下游(yóu)带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前(qián)，电池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经连(lián)跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研(yán)判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度(dù)观察(chá)来看，新能(néng)源行(xíng)业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一季(jì)度(dù)是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规(guī)模交付，而(ér)储(chǔ)能大规模(mó)交付(fù)会带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科(kē)在(zài)一季度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年(nián)的(de)17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者(zhě)明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸(suān)锂(lǐ)回(huí)归(guī)理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之(zhī)后，我们依然(rán)判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年(nián)产20万吨(dūn)高端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示(shì)，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其一季(jì)度(dù)末，存(cún)货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了行业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示(shì)，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至(zhì)78.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经有库存较低(dī)的(de)电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极和(hé)电解液(yè)库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需(xū)要一个月时(shí)间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存(cún)极低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安(ān)全库(kù)存。若(ruò)下游需求(qiú)恢(huī)复(fù)，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库存的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思公(gōng)司在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供不应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断(duàn)认(rèn)为，储能(néng)方(fāng)面今(jīn)年(nián)预(yù)计增速(sù)将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也(yě)认(rèn)同这一观点。他预计(jì)，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储(ch可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思ǔ)市场方(fāng)面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季(jì)度开始将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年报数据显示，其(qí)储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的(de)空间(jiān)比动力电池上升空间(jiān)更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的(de)领域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季(jì)度开始后才(cái)爆发。而在大(dà)储环节(jié)，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度(dù)，真正(zhèng)出货是在二季度(dù)以后(hòu)，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应求(qiú)。此外(wài)，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接受中国的(de)标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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