今年以来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理表示(shì)，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的(de)港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国(guó)南方(fāng)航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等(děng)领域(yù)。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以(yǐ)及(jí)突发的银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)已经让美联储过(guò)于强硬的紧(j勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善ǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策(cè)优(yōu)化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去(qù)2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的(de)投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人(rén)工智能(néng)赋(fù)能各个(gè)行业的元年(nián)，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于(yú)基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年(nián)有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一定程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季度集采勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善的(de)预期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司(sī)可(kě)能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产(chǎn)的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机(jī)会(huì)：由(yóu)于中国(guó)经济(jì)修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大于下(xià)行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化(huà)等。

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