昨天深(shēn)夜，美国债(zhài)务上限谈判突(tū)然(rán)中止！

　　当(dāng)地时间周五上午，美国共(gòng)和党(dǎng)债务上限(xiàn)谈判代(dài)表格(gé)雷夫斯(sī)与白宫代表(biǎo)举(jǔ)行闭门会议，但会议开始后(hòu)不久(jiǔ)就突然(rán)离开。格雷夫(fū)斯说：白宫谈(tán)判代表实在(zài)不可(kě)理喻，目前(qián)谈判处于“暂停”状态。格(gé)雷夫斯(sī)强调，他不知道(dào)双方是否(fǒu)会在周五或(huò)周末再次(cì)会面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻的消(xiāo)息传出后(hòu)，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不(bù)过，美联储主席(xí)鲍威尔传出了(le)有望暂停(tíng)加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影(yǐng)响联(lián)储的利率(lǜ)路径，若源于(yú)银行业危机的信(xìn)贷环境收紧导致经(jīng)济放缓(huǎn)，美联储可能不必让利率升到(dào)原(yuán)应有的高位。

　　交易员目前预(yù)计(jì)，美联储(chǔ)6月份(fèn)加(jiā)息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时(shí)，交易员预计(jì)美(měi)联储下月将(jiāng)利(lì)率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区(qū)间的可能性(xìng)为77.6％。与美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受(shòu)债(zhài)务上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)讲话期间，美股(gǔ)跌幅收窄；美债(zhài)价(jià)格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益(yì)率迅速远(yuǎn)离他讲话前所创的(de)两个月来高位，一度(dù)较高位回落超过10个基点；美元指数刷(shuā)新日低(dī)，加(jiā)速跌离周四所创的(de)3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束(shù)后，美债收(shōu)益(yì)率逐(zhú)步回升，全(quán)天攀升收官，美(měi)股和(hé)美元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美(měi)股周五高开低(dī)走，受债务上限谈(tán)判暂(zàn)停拖累三大股指盘(pán)中转跌(diē)，道(dào)指收(shōu)跌(diē)约110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)近1％，热门(mén)中概股走势(shì)分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺(yì)跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金(jīn)属大多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅(qiān)涨近1.9％，伦锡(xī)连涨(zhǎng)三日。本(běn)周基本金(jīn)属涨跌各异。伦(lún)镍(niè)跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而伦(lún)锡和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌(diē)势头。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦(lún)铜(tóng)周五(wǔ)收(shōu)盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都止住四(sì)周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收(shōu)涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎(àng)司，本周(zhōu)累(lèi)计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来(lái)最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油(yóu)期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油(yóu)累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美(měi)国白宫(gōng)谈(tán)判代(dài)表已(yǐ)抵(dǐ)达会场，准备继(jì)续进行(xíng)债务上限谈判(pàn)。

　　美国(guó)国会众(zhòng)议院议长(zhǎng)麦卡锡(xī)表示，共和党(dǎng)人将(jiāng)于(yú)北京(jīng)时(shí)间(jiān)今天(tiān)上午重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修正案来绕开(kāi)债(zhài)务上限解决(jué)不了任何问题，将阻止拜登推动的增(zēng)加(jiā)政府开(kāi)支(zhī)行动(dòng)。

　　值得注意的是，美国(guó)财政部现金余(yú)额(é)截至5月18日进一步降至573亿(yì)美(měi)元。截至5月17日，美国(guó)财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高(gāo)于2％目标，鉴(j寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册iàn)于信(xìn)贷压力可能无需继续加息

　　当地(dì)时(shí)间周五（北京时间今天(tiān)凌(líng)晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出席(xí)名为“货币政策观点”的小组(zǔ)讨论。市(shì)场关(guān)注他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调(diào)，“美国通胀远远高于我们(men)2％的(de)目标(biāo)”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力(lì)地致力(lì)于(yú)”让通胀重(zhòng)返目(mù)标(biāo)2％的承诺，物价稳(wěn)定是经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)同时发表鸽派信号称(chēng)，寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册自(zì)己倾向于支持6月(yuè)会(huì)议暂不(bù)加息，而且银(yín)行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联(lián)储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于(yú)信贷(dài)压力可能对(duì)经济增长、就业(yè)和通胀造成的负面影响，可能无需(xū)（继续）加(jiā)息至那么高(gāo)的水平(píng)就能成(chéng)功(gōng)打压(yā)通胀。美联储在收紧货(huò)币政策(cè)方面已取得长足进步(bù)，政策立场现在是对经济增长具(jù)有限制(zhì)性的。做(zuò)太多(duō)与做太少的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)变(biàn)得更加平(píng)衡。我们面临着(zhe)迄今为止收紧政策(cè)的效应(yīng)滞(zhì)后，以及近期银行业压力导致的信贷收紧程度等(děng)多重不确定性(xìng)。有鉴于此，美联储有能力(lì)观察更多(duō)数据和未来(lái)前景的(de)演(yǎn)变，然(rán)后再(zài)决定可(kě)能需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调(diào)季度经济预测的准(zhǔn)确度通(tōng)常存在挑战，他上述(shù)提到(dào)的观点及其能(néng)实现的(de)程度也都存(cún)在不确定(dìng)性，理由是“未来前景面临着历(lì)史性高企(qǐ)的(de)不确(què)定性(xìng)”，因此：“FOMC尚(shàng)未就(jiù)货币政策应进一(yī)步收紧(jǐn)多少而(ér)作出决定(dìng)。”

　　有分析(xī)称，这说明银行(xíng)业危机后(hòu)，鲍(bào)威尔开始(shǐ)释放(fàng)“保持耐心”的利率路径信号(hào)。“新美联储通讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压(yā)力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决(jué)策(cè)。

　　产(chǎn)业(yè)供(gōng)需结(jié)构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持(chí)续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃期(qī)货(huò)继续深跌(diē)，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触(chù)及跌停。昨日(rì)盘(pán)后，郑商所发布公(gōng)告(gào)，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的(de)日(rì)内平(píng)今仓交易(yì)手续费标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究其原因(yīn)，宝(bǎo)城期货研究所负(fù)责人闾振兴表(biǎo)示，主要(yào)有三方(fāng)面(miàn)：一是(shì)产业供需(xū)结构预(yù)期转(zhuǎn)弱；二(èr)是宏观(guān)环境不乐(lè)观；三是交易者在(zài)对(duì)冲(chōng)操作中(zhōng)将纯碱玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但南华研究院(yuàn)能化(huà)分析师李嘉(jiā)豪认为(wèi)，各自的(de)原因并不相同。纯(chún)碱周五(wǔ)跌幅较(jiào)大的主要原(yuán)因在(zài)于远兴投产(chǎn)的消息面刺激，使得盘面出现较(jiào)大跌幅。除此之外(wài)，本周检修量(liàng)增加，库存依旧(jiù)累库，可见下游的持(chí)货意愿(yuàn)依旧较(jiào)差。纯碱上周到港5万吨，对(duì)供(gōng)需(xū)关系也存在一(yī)定的影(yǐng)响。在现货松动、投产预(yù)期、库(kù)存(cún)累(lèi)库的影响下，纯碱(jiǎn)价格(gé)持续(xù)下滑。

　　“而(ér)对(duì)于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游补库至环(huán)比高位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游的(de)备货(huò)情绪出现一定的(de)谨慎或(huò)者恐高(gāo)的情形，因此(cǐ)产销出(chū)现了较为明显的下(xià)滑(huá)。在(zài)现货松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的价(jià)格跌幅较为(wèi)明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江文(wén)敏具(jù)体(tǐ)介绍(shào)，纯碱方面(miàn)，近期(qī)主要市场交易点是远兴能源(yuán)新增(zēng)投产(chǎn)。昨日，远兴能源1号线正式(shì)点火，新增天(tiān)然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计(jì)划于6月点火投(tóu)产，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号(hào)线(xiàn)原计划于9月(yuè)份出产品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月(yuè)份出产品(pǐn)，产能为100万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产(chǎn)成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大(dà)量(liàng)新(xīn)增产能(néng)和低成本纯碱的叠(dié)加作用(yòng)下持续走低，周五(wǔ)又逢远兴能源点(diǎn)火的信息落地，市场看空情绪高涨(zhǎng)，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供需结构在(zài)9月(yuè)会(huì)发生(shēng)变化，这是市场早已预期的(de)，市场也已充分计(jì)价，这一点从9月合(hé)约的深贴水可以得(dé)到(dào)验证(zhèng)。在这个供需转宽松的预期下，产(chǎn)业链开(kāi)始形(xíng)成负反馈，纯碱现货价格(gé)也出现崩塌(tā)，这一(yī)点(diǎn)从近月合约的跌(diē)幅和现货向期货回归的方式收敛基差(chà)上可以得到(dào)验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表示，近期(qī)市场主要(yào)交易点(diǎn)是需求转弱(ruò)，供(gōng)应上(shàng)升(shēng)。因(yīn)为(wèi)玻(bō)璃深加工厂缺乏(fá)强有力的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单(dān)天数为(wèi)16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存(cún)天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比减(jiǎn)少(shǎo)1.73天。从历史(shǐ)数据来看(kàn)，原片库存偏高，补库(kù)意(yì)愿相比4月降低。从(cóng)玻(bō)璃(lí)产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为65％，湖北地区(qū)产销数据平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比(bǐ)于(yú)3月及(jí)4月(yuè)的数据，5月份产销数据大(dà)幅(fú)下滑。5月还要(yào)新增日熔(róng)量(liàng)3050吨(dūn)，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少(shǎo)日(rì)熔(róng)量(liàng)1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃(lí)日(rì)熔量(liàng)达(dá)到(dào)巅峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价格一(yī)直都比(bǐ)较(jiào)弱，主要是高库存和(hé)低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下(xià)旬(xún)玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改善很多，加之(zhī)终(zhōng)端表现(xiàn)并不乐(lè)观，因此又出现大幅回落(luò)。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济衰退预期、国内经(jīng)济复苏不及预(yù)期的背(bèi)景下，整个(gè)工业品(pǐn)价格承(chéng)压，纯碱此前(qián)强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持仓上看(kàn)，部分(fēn)市(shì)场(chǎng)资金在做强弱对(duì)冲，而纯碱和玻璃(lí)正是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或(huò)将持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是(shì)否能(néng)带来现货价格短(duǎn)期的企稳，但中(zhōng)长期(qī)价格下跌至成本(běn)线为(wèi)大概率事件。“从商(shāng)品格局看，纯(chún)碱投产后必然(rán)走(zǒu)向过剩，而短(duǎn)期检修(xiū)的兑(duì)现有限(xiàn)，因此检修仅为长期趋(qū)势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧(jǐn)到过(guò)剩的(de)周期中，价格趋势预计继续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等(děng)待的(de)则是中下(xià)游的备货意愿何时能够(gòu)起来(lái)：一(yī)是(shì)等待(dài)下(xià)游的原料库(kù)存(cún)消耗，二是对(duì)未来的需(xū)求是(shì)否存(cún)在旺季(jì)的预期。短期来看，下游(yóu)以消(xiāo)耗前期库存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市关(guān)注在需求存(cún)在(zài)缺(quē)口(kǒu)的情形下，7月订单是否(fǒu)依旧(jiù)具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认(rèn)为，除非价(jià)格开始冲击成本，或是供需上(shàng)有重(zhòng)大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然(rán)维持弱势。“短期则(zé)还是要关注持仓的变化，短线资金离(lí)场或使得(dé)低位波动加大。”他说(shuō)，止跌(diē)可以关注两个指(zhǐ)标：一是基差不再是以现货下(xià)跌方(fāng)式来修复；二是月供需预期博弈(yì)相对明(míng)朗，基差企(qǐ)稳(wěn)。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍将维持弱(ruò)势(shì)，可(kě)重点关注远兴能(néng)源的后(hòu)续投产进展、碱价降(jiàng)价(jià)幅度。若远兴能源(yuán)后续投(tóu)产(chǎn)推迟，则(zé)盘(pán)面或将维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价(jià)，则盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续(xù)保(bǎo)持，中长期则视终端需求变动来判断是否维持弱势，可重点关注下游深加工订单(dān)情况、地(dì)产施工(gōng)端情况。若后期地(dì)产施工端主体封顶数量较多，那么玻璃的(de)需求(qiú)量将抬(tái)升，下游深(shēn)加工订单(dān)数量也将因此抬升，盘面或维稳(wěn)。

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