5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于(yú)人工智能(néng)、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度(dù)与(yǔ)中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收(shōu)益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包(bāo)括重大(dà)项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但(dàn)在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自(zì)房(fáng)地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译策不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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