4月以来，棉纺织市场延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新年度(dù)减(jiǎn)产(chǎn)担忧(yōu)加重，国内棉(mián)价(jià)持续上涨。而国(guó)外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了(le)内外棉(mián)倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强(qiáng)的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突(tū)出(chū)，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉(mián)花播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析(xī)师(shī)李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到近两年来(lái)最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增(zēng)加(jiā)原棉储(chǔ)备库(kù)存，为棉花(huā)市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游(yóu)订单明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应(yīng)端利(lì)多(duō)的推动下强(qiáng)势(shì)上(shàng)涨。中棉协(xié)调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带(dài)来(lái)了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度产(chǎn)量大(dà)降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落(luò)，但(dàn)近(jìn)日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大风和(hé)沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生(shēng)不利影(yǐng)响，再度引发了(le)市场(chǎng)对于天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根据我们(men)的调(diào)研结果推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花(huā)种(zhǒng)植面积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北(běi)疆气(qì)温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气，导(dǎo)致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年(nián)同(tóng)期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士对新(xīn)年度(dù)供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应(yīng)端方(fāng)面(miàn)，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天(tiān)气(qì)的割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的(de)开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负(fù)反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉(mián)价形成一定的压(yā)力。但中长期内需(xū)持(chí)续复苏的逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成为支撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题(tí)持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民(mín)对(duì)纺织(zhī)品(pǐn)服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉(mián)周度(dù)净签约量环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑，外(wài)棉价格(gé)也(yě)随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费(fèi)量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重(zhòng)心上(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极端(duān)天气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增(zēng)强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑(huá)，与国(guó)内形成明(míng)显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来(lái)首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差(chà)延(yán)续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价格回(huí)归至外棉(mián)价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨(xī割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思n)认为，下(xià)游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期预计(jì)宽幅(fú)振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内棉(mián)花产量下滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许多轧(yà)花厂在(zài)升(shēng)级改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在(zài)今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继(jì)续抬(tái)升。

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