北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东(dōng)大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了(le)投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在(zài)股东(dōng)大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的(de)。相较于投资美(měi)国而(ér)言(yán)，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好(hǎo)的(de)公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色(sè)；而(ér)从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司(sī)中挑(tiāo)选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对(duì)海天(tiān)味业等这类(lèi)之前(qián)商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最(zuì)胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的(de)最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sā胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗n)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗)。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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